Indexa Capital, gestor automatizado independiente con más de 1.400 millones bajo gestión y más de 55.000 clientes en España, ha ampliado su negocio con la oferta de carteras de fondos indexados que incorporan criterios de inversión socialmente responsable (ISR).
“La oferta de fondos indexados ISR se ha incrementado a lo largo de los últimos años y, por ello, consideramos que ahora es un buen momento para empezar a ofrecer carteras de fondos indexados con un sesgo ISR a nuestros clientes”, señala Unai Ansejo, co-consejero delegado de Indexa.
Desde Indexa afirman que la inversión con criterios ISR es una tendencia de inversión que se va a quedar con nosotros a largo plazo. “La decisión individual de invertir en ellos nos parece razonable para que cada uno elija por su cuenta. Ambas elecciones de inversión, sin sesgo o con sesgo ISR, nos parecen perfectamente razonables y por ello hemos decidido ofrecerlas. Nuestro objetivo es siempre ofrecer las mejores carteras a nuestros clientes, carteras diversificadas y con los costes más bajos del mercado, y eso es lo que hacemos con estas carteras de fondos ISR para todo inversor, que además de rentabilizar su inversión, quiere intentar que su inversión tenga un impacto más positivo en nuestro planeta y en las personas que lo habitamos”, concluye Ansejo.
10 carteras con sesgo ISR
Indexa presenta diez carteras de fondos indexados ISR, una para cada perfil de riesgo de 1 a 10. Los fondos de los que está compuesta la cartera, de forma genérica, excluyen las industrias controvertidas en materia de sostenibilidad, gobernanza y en responsabilidad social (por ejemplo: tabaco, armas, energías no renovables o pornografía). También excluyen compañías que comprometen, con su conducta o productos, el medio ambiente y la salud de las personas (por ejemplo, vulneración de los derechos humanos, exclusión de colectivos de personas, ataques a la salud pública, …).
Hay destacar que los fondos indexados ISR son de menor tamaño que los fondos indexados por capitalización y que sus costes son más altos, apuntan desde la compañía. “Este dato es importante ya que unos costes más altos penalizarán inevitablemente el pronóstico de rentabilidad a largo plazo. Cabe destacar también que los fondos ISR son un poco menos diversificados que los fondos indexados sin sesgo, con lo que conllevan un riesgo algo mayor”, destaca Carlota Corral, desarrolladora y gestora de Indexa.
Por sencillez, minimización de costes y oferta limitada, han decidido construir una sola cartera con cuatro fondos diversificados por geografía y clases de activo. En renta variable (acciones), han escogido un fondo de renta variable global ISR y otro de renta variable emergente ISR, ambos de Vanguard. En renta fija (bonos), han escogido un fondo de renta fija global corporativa ISR de iShares (Blackrock). Y para completar la diversificación de renta fija, apuntan, han añadido un fondo de renta fija global de gobiernos, de la gestora Amundi.
Costes de las carteras ISR de Indexa
De media los costes de los fondos ISR son 0,08 puntos porcentuales más caros (media de las carteras sin sesgo 0,08% vs. media de las carteras ISR 0,16% al año) si se comparan con los costes actuales de sus carteras de fondos de 10.000 a 100.000 euros. Carlota Corral apunta en este sentido que “esto se debe a que las empresas de construcción de índices realizan un análisis detallado en materia de sostenibilidad, gobernanza y responsabilidad social a las empresas del mercado antes de construir un índice ISR, incurriendo en unos gastos mayores a los índices construidos a través de la ponderación por capitalización y a que los fondos ISR de momento tienen un tamaño inferior a los fondos sin sesgo».
“Aunque la asignación de activos de las carteras de fondos ISR se ha realizado de forma similar a la de las carteras de fondos de 10.000 a 100.000 euros y por lo tanto los pronósticos de rentabilidades brutas son similares, debido a los costes más altos de los instrumentos con características ISR el pronóstico de rentabilidad neta en estas carteras a largo plazo es ligeramente inferior al pronóstico de rentabilidad neta de las carteras de fondos similares sin sesgo ISR».
¿Es una cartera de fondos ISR mejor que una cartera de fondos «tradicional»?
Desde Indexa afirman que a largo plazo las rentabilidades por riesgo serán probablemente inferiores. Una cartera de fondos ISR tiene mayores costes y menor diversificación que una cartera de fondos indexados ponderados por capitalización, señala Unai Ansejo. «Esto nos lleva a pensar que a largo plazo las rentabilidades por riesgo serán inferiores. Además, el proceso de creación de los índices está aún por pulir y todo depende de la transparencia de los datos y del algoritmo de valoración de las casas de análisis, un proceso más complejo que el de ponderación por capitalización que siguen los índices tradicionales”.
“Por otro lado, a favor de la incorporación de criterios ISR está el premiar a las empresas cotizadas a incorporar mejor los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo en su gestión. Al introducir un sesgo ISR en la inversión, el inversor está fomentando que más empresas adopten estos criterios, y está encareciendo el capital para las empresas que los incorporan en menor medida. Recientes estudios muestran que compañías con buenos ratings ISR suelen tener una mejor contabilidad financiera en el futuro (Khan, Serafeim y Yoon 2015)».
Por Funds Society, Madrid