Desde hace unos meses se viene trabajando en la integración de las bolsas de Lima (GBVL), de Santiago (BCS) y de Colombia (BVC). El objetivo es poder consolidar las tres operaciones en un nuevo holding regional domiciliado en Chile que, a través de la implementación de una plataforma única de negociación con un marco normativo y regulatorio homogéneo, permitirá tener una opción más atractiva para inversionistas y emisores de todo el mundo.
El 22 de julio de este año, de no mediar inconvenientes, se estaría dando el canje de acciones que permitiría el nacimiento de esta nueva operación. El 100% de acciones de GBVL aportarían al 20% del holding, mientras que el 100% de las acciones de la BCS y de la BVC aportarían al 80% restante, 40% cada una.
Beneficios
La integración de estas tres bolsas es importante, pues más allá de brindar una experiencia mucho más valiosa y completa para los inversionistas y emisores, sentaría las bases para un mayor desarrollo de los mercados de capitales en la región. Y, como cualquier otra integración, traería aumentos en los ingresos y reducciones en los costos más relevantes. Definitivamente nos dejaría mejor posicionados para aprovechar el futuro.
Por el lado de ingresos, tendríamos mejoras principalmente por: (1) una mayor transaccionalidad por parte de los inversionistas, al tener a disposición un mayor número de opciones de inversión (RV, RF, ETFs y también derivados); (2) un mayor número de emisores, al tener un mercado bastante más grande y completo; y (3) la posibilidad de generar nuevos negocios, como el licenciamiento y colocación de índices regionales. Se calcula que el incremento de ingresos en el corto plazo estaría entre los 21 millones y 41 millones de dólares, y podría llegar hasta los 27-51 millones de dólares con la operación ya estabilizada.
Por el lado de los gastos, tendríamos reducciones principalmente por eficiencias en los conceptos de (1) gastos de personal (aproximadamente 20-30%), (2) inversión/gastos de TI (aproximadamente 15-30%), y (3) gastos de terceros (aproximadamente 5 – 10%). Estos ahorros representarían reducciones de gastos operativos para la operación en conjunto de entre 8 millones y 14 millones de dólares en el corto plazo, y de 16-19 millones de dólares con la operación ya estabilizada.
Liquidez
Pero el mayor beneficio que traería este nuevo mercado integrado definitivamente tendría que ver con la liquidez. Como bien saben, la liquidez y la profundidad del mercado son factores claves y muy importantes para los grandes agentes del mercado de capitales mundial. La lógica es sencilla: a mayor liquidez, mayor atractivo. Un jugador grande siempre va a preferir invertir a través de un mercado líquido que le permita negociar con comodidad, eficiencia y total libertad. Este factor también se vería mejorado con la integración.
Considerando números del 2021, podemos afirmar que GBVL negocia en renta variable aproximadamente 13 millones de dólares al día, BVC unos 25 millones y BCS unos 180 millones. Juntos sobre pasaríamos los 200 millones de dólares en renta variable, y nos posicionaríamos mejor para atraer a nuevos jugadores. Ganamos todos.
Por Javiera Donoso