Diaphanum prepara para verano una propuesta de asesoramiento sobre criptoactivos, según ha adelantado Rafael Gascó, presidente de la entidad. La demanda por parte de los clientes va creciendo y preguntan cómo podrían entrar en el sector: “Hay muchas posibilidades de invertir en este mundo y la idea es poner a disposición de los clientes diferentes alternativas». Pero ha detallado que seguirán apostando por la vía del asesoramiento y tecnología, no de producto.
Asimismo, el presidente ha señalado que entrarán de forma estratégica en los alternativos ilíquidos. La entidad, que ya ha roto la barrera de los 2.000 millones de euros de activos bajo gestión, y creció en volumen de negocio un 37% en 2021, este año tiene estimaciones más conservadoras y esperan crecer en torno al 19%/20%.
Respecto a mercados, Miguel Ángel García, encargado de esa área, ha señalado que “estamos ante cualquier cosa menos ante mercados normales”. Su escenario central es que el mercado, después de las fuertes bajadas, está recogiendo que se puede producir una solución al problema, y considera que las subidas que llevamos vistas en las últimas sesiones son muy importantes. Sin emabrgo, destaca que el problema del trasfondo económico sigue ahí: «Lo que ha hecho esta crisis es acrecentar los temores a que se produzca inflación”, apunta.
¿Estanflación?
Muy ligada al reto de la inflación y que ha ganado popularidad es la posibilidad de que lleguemos a una situación de estanflación, un fenómeno que los expertos de Diaphanum descartan. A pesar de que ha habido revisiones a la baja, García señala que sí se seguirá creciendo, por lo que no se puede hablar de estancamiento económico, algo que tampoco plantean los bancos centrales. “No son los crecimientos que se esperaban, pero siguen siendo razonables, no cabe hablar de una recesión económica”, argumenta.
El experto también insiste en que con el tema de la inflación se debe hacer una distinción por geografías. Por un lado, están los occidentales que tienen un problema serio, donde Estados Unidos y el BCE, aunque a diferentes ritmos, ya han dado señales de adoptar un proceso de normalización, así como Reino Unido, con una situación similar a la de Estados Unidos.
Por otro lado, tenemos a China que no tiene problemas de inflación (0,9%) y se habla de enfriamiento de la economía. “Lo que hace el Banco Popular de China es incrementar los estímulos y lanzar mensajes, que se han visto reflejados en las subidas, diciendo que quieren apoyar el mercado inmobiliario y facilitar el crédito. Su objetivo de crecimiento es del 5,5% y para ello tienen que meter estímulos sí o sí. En consecuencia, nos encontraremos políticas estimulativas”, aclara García. En Japón, en cambio, considera que es imposible reflacionar por motivos estructurales como el envejecimiento o la cultura. “La inflación es muy baja y lo que se espera, y se lleva haciendo muchos años, es que haya estímulos importantes”, apunta.
Posicionamiento
En cuanto a posicionamiento, García ha recordado el papel del oro como activo refugio y cómo las materias primas han tenido una subida “espectacular». Según ha explicado, están infranpoderados en renta variable, donde han aprovechado las bajadas para ir neutralizándola. Sin embargo, ven oportunidades en empresas de petróleo y energía, renta variable europea tipo value, con financieras, energeías y telecoms. «El tema de Ucrania no está solucionado y si hubiera un momento de caída fuerte incrementaríamos la renta variable europea», apuntan.
Asimismo, localizan oportunidades en determinados sectores de la renta fija privada, sobre todo en high yield y algo de deuda subordinada bancaria, pero se mantienen negativos en bonos gubernamentales, a pesar de las caídas. En alternativos están positivos y, según apunta García, han funcionado muy bien en la crisis, al igual que en tesorería, que les ha dado algo de «agilidad».
Además, consideran que el mercado latinoamericano es el gran beneficiado del actual contexto de mercado, en especial el brasileño que ha subido un 17% en lo que va de año, reduciendo las pérdidas anuales al 24%.
