Los flujos mundiales hacia los ETPs alcanzaron un nuevo récord en 2021 tras registrarse 1,3 billones de dólares en entradas, superando así las cifras de 2019 y 2020. Según los datos recopilados por iShares de BlackRock, siguiendo la tendencia marcada todo el año, la renta variable fue la gran protagonista y lideró la entrada de flujos.
En concreto, los flujos hacia la renta variable registraron 982.700 millones de dólares en entradas, frente a 423.600 millones de dólares en 2020. Pese a ser una cifra récord, el informe elaborado por iShare de BlackRock matiza: “Los niveles de flujos no fueron uniformes a lo largo del año, ya que los meses de grandes entradas solían ir seguidos de una importante caída de los flujos en el mes siguiente”.
Los flujos hacia ETPs cotizados en EE.UU. representaron la mayor parte de las compras de renta variable, pero 2021 fue también un año récord para los ETPs de renta variable cotizados en EMEA. “Las tendencias de los flujos de renta variable cotizada en EMEA fueron similares a las observadas a nivel mundial, con la exposición a EE.UU. a la cabeza, además, los flujos interanuales hacia la renta variable europea aumentaron ligeramente”, añade el informe.
En este sentido, la gestora indican que como señal de que los inversores internacionales impulsan la demanda de renta variable europea, los flujos hacia los ETPs de renta variable europea que cotizan en EE.UU. superaron a los flujos hacia sus homólogos que cotizan en EMEA, con 16.200 millones de dólares frente a 10.300 millones. “El repunte general de los flujos de ETPs sobre renta variable se vio impulsado por el mayor apetito por la renta variable estadounidense, con 568.300 millones de dólares de entradas en 2021, incluido un récord de 83.500 millones de dólares en diciembre”, explican.
La renta variable de los mercados emergentes fue la siguiente exposición más popular, con entradas que alcanzaron un récord de 82.200 millones de dólares en 2021, superando el récord anterior establecido en 2018. Según el informe, a diferencia de 2018, cuando los flujos se dirigieron de forma abrumadora a las exposiciones amplias a los mercados emergentes, en 2021 las compras se dividieron de forma relativamente equitativa entre ETPs amplios y de un solo país.
Rotación en renta fija
La segunda conclusión que saca el informe es que el repunte de las compras de ETP sobre renta fija fue relativamente moderado en 2021, aunque los flujos hacia esta clase de activos siguieron alcanzando nuevos máximos: 273.400 millones de dólares frente a 267.500 millones en 2020. Analizando el movimiento de los flujos, la gestora señala que “hubo una rotación en el liderazgo de los flujos de renta fija en 2021”. Según explica, flujos hacia ETPs cotizados en EE.UU. aumentaron en 1.000 millones de dólares hasta un récord de 202.300 millones de dólares, mientras que los flujos cotizados en EMEA aumentaron hasta 46.700 millones de dólares, aunque por debajo del récord de 63.600 millones de dólares de entradas en 2019.
En cambio, los ETPs sobre tipos y bonos ligados a la inflación lideraron los flujos de renta fija en 2021, con 56.900 millones de dólares en los primeros (por encima de los 31.300 millones de 2020) y un récord de 47.200 millones en los segundos. El documento indica que las asignaciones al crédito se redujeron desde los elevados niveles de 2020, cayendo los flujos tanto en el los ETPs de investment grade como en el caso del high yield. Respecto a los ETPs de deuda de mercados emergentes, esta clase de ETPs escapó de la tendencia negativa dentro de los activos de diferencial para registrar un aumento interanual, con 16.500 millones de dólares de entradas, frente a los 15.100 millones de dólares de 2020.
“Profundizando en los flujos de crédito, la caída general de las compras de ETPs de investment grade se vio impulsada por la disminución de la demanda de exposiciones centradas en Estados Unidos. Por otro lado, los flujos de entrada a estos ETPs centrados en investment grade europeo aumentaron hasta los 3.500 millones de dólares en 2021, mientras que los flujos en exposiciones globales también aumentaron. En cuanto a los flujos de high yield, las exposiciones centradas en Europa registraron un segundo año consecutivo de salidas, mientras que los flujos de centrados en Estados Unidos siguieron siendo positivos, aunque a un nivel inferior al de 2020”, destaca el informe
Principales tendencias del año
La inflación, la exposición por sectores y la inversión sostenible fueron las tres principales tendencias en la industria de ETPs durante 2021. Al analizar cada una de estas dinámicas se observa que la mayor preocupación de los inversores en torno a la inflación se materializó en un mayor nivel de flujos hacia ETPs sobre bonos ligados a la inflación, sobre infraestructuras y sobre algunos sectores cíclicos como la energía.
“Sin embargo, el oro, que suele percibirse como una tradicional cobertura contra la inflación, tuvo un año tórrido, con 9.900 millones de dólares de frente a los 45.000 millones de dólares de entradas en 2020. Este fue el primer año en el que se registraron salidas en ETPs de oro desde 2015, con ventas en todas las regiones”, apunta el informe elaborado por iShares de BlackRock.
Sobre la segunda de las tendencias, la gestora apunta que los sectores con inclinación cíclica y manufacturera lideraron el camino en el primer trimestre, pero el impulso se agotó a medida que la reanudación de las economías alcanzó su punto máximo y los inversores se inclinaron por los sectores de calidad hacia finales de 2021. Teniendo en cuenta todo el año, la tecnología fue el sector más popular, así como el de salud. En este sentido, la firma matiza que no se trata de un cambio hacia sector cíclico, sino hacia la calidad.
Por último, y siguiendo la tendencia predominante en toda la industria de inversión, la sostenibilidad marcó nuevos récords: “El conjunto de los flujos hacia ETPs sostenibles cotizados en EE.UU. y ETPs de EMEA alcanzó los 134.400 millones de dólares, lo que supone un 62% más que en 2020”. En particular, más del 70% de los flujos sostenibles de 2021 se generaron en EMEA.
Por Funds Society, Madrid
