Más de 60 selectores de fondos del negocio de US Offshore se reunieron en el Ritz Carlton de Naples en Florida en la séptima edición del Funds Society Investments & Golf Summit 2021 para escuchar las ofertas de ocho gestoras. Amundi, BNY Mellon, Janus Henderson, Manulife, M&G, RWC, Thornburg y Vontobel hablaron de sus estrategias con temas como la innovación y el futuro, la renta fija, los mercados emergentes, los activos de calidad y la gestión activa.
En cuanto las ofertas de emergentes los temas fueron liderados por Janus Henderson y RWC.
Janus Henderson y los fundamentos para invertir en países emergentes
Por el lado de Janus Henderson, la presentación fue liderada por Daniel J. Graña, CFA, portfolio manager de Mercados Emergentes quien estuvo acompañado por el assistant portfolio manager, Matthew Culley.
Los expertos compartieron un trabajo de comparación basado en el avance de fundamentos sólidos y el desarrollo de una dirección política. En esa discriminación, Vietnam y Taiwan se destacaron por tener mejoras. En el punto diametralmente opuesto se encuentran Sudáfrica, Turquía, Argentina y Nigeria. Estos países, según Janus Henderson, han caído en los dos parámetros de comparación, por lo que no se incluyen en sus estrategias.
También están los países que cumplen con avances en un solo punto de la comparación, por ejemplo: China, Brasil, Arabia Saudí, Indonesia e India han mejorado en el desarrollo de sus políticas. Sin embargo, Corea del Sur, Thailandia, México, Chile y Rusia cuentan con fundamentos sólidos para su economía pero el rumbo de sus políticas de Estado no fueron las más adecuadas.
Según el análisis a largo plazo de la gestora sobre los países emergentes de América Latina, Argentina y Venezuela no cuentan con factores prometedores para la inversión. Mientras que Perú, Brasil, Colombia y México cumplen con al menos uno de los parámetros que estudiaron los expertos de Janus Henderson.
El equipo de la estrategia de Emerging Markets Equity de Janus Henderson está liderado por Daniel Graña que tiene un equipo de cuatro expertos. La oferta está disponible en cuatro tipo de canales: Fondos Mutuos de EE.UU., Cuentas Separadas, UCITS y Reino Unido OEIC.
RWC clasificó a las compañías en las del viejo y nuevo mundo
En cuanto a la oferta de emergentes de RWC, la presentación estuvo a cargo de John M. Malloy, Jr., Portfolio Manager de la Estatregia de Mercados Emergentes quien destacó que los aspectos y la clasificación de productos incluidos en la oferta “son una parte importante de cómo priorizamos nuestro esfuerzo de investigación para encontrar ideas viables”.
En este sentido separó a las compañías del “nuevo mundo” con las del “viejo mundo” como una característica para armar su estrategia de emergentes. Las del “nuevo mundo” basan su rubro en las nuevas tecnologías como el 5G, la energía renovable y los pagos digitales, el “viejo mundo” todavía invierte en infraestructura, “materiales raros” salud y fitness y empresas de viajes. Sin embargo, estos mundos están unidos por la inclusión financiera y la cooperación, según los expertos de RWC.
En consecuencia, la estrategia de la gestora se divide en un 23,5% en compañías de disrrupción tecnológica; un 13,9% de inclusión financiera; 11,9% en 5G; y entre un 3.8% y un 5,8% se encuentran la energía sustenable, innovación en movilidad, malls y puntos de venta, cooperación, empresas de viajes, infraestructura, materiales raros y salud y fitness. El fondo se completa con 1,8% de compañías de pagos digitales, urbanización (1,3%) y productos nuevos (0,7%).
RWC espera que que el MSCI EM y FM aumenten entre un 15% y 20% en los próximos 9 ó 12 meses. Sin embargo, los expertos de la cartera dicen que todavía hay temas para mejorar en tres aspectos principales: cambio climático, inclusión financiera y la recuperación del COVID-19.
Amundi: el tiempo de la gestión activa es ahora
Alec Murray, Senior Vice President Head of Equity Client Portfolio Managers de Amundi, basó su presentación en la importancia de la gestión activa para lograr una mayor diversificación de la cartera.
Según el experto, esta metodología permite invertir por fuera de los índices y obtener mejores resultados. En ese sentido, presentó la diferencia entre el crecimiento y el valor.
Para Murray, la reflacción favorecerá a las inversiones basadas en el valor. “Creemos que la reflacción puede seguir favoreciendo una rotación hacia el valor”, aseguró.
Históricamente, ha existido un vínculo a largo plazo entre los precios de las materias primas y las acciones de valor. En EE.UU., han tendido a moverse juntos y ambos han requerido tendencias reflacionarias para moverse hacia arriba, expuso el experto.
Por estos motivos, es que para Amundi, las empresas de valor, especialmente aquellas con exposición cíclica, han experimentado una fuerte mejora en los beneficios.
La gestora presentó su fondo Amundi US Pioneer Fund. La estrategia está basada en empresas con altos parámetros de los criterios ESG y la describen como una visión holística de sustentabilidad.
“El fondo invierte en compañías que creen que tienen ventajas competitivas, son financieramente sólidas y tienen calificaciones ESG fuertes o su desarrollo está en aumento”, resume la presentación de la estrategia proporcionada por Amundi.
Vontobel insiste en los activos de calidad al momento de invertir
“Nuestro objetivo es invertir en una cartera concentrada de acciones que está diseñada para proporcionar rendimientos sólidos durante un ciclo de mercado”, comenzó diciendo Ben Falcone, CFA, Head de Client Portfolio Manager Team Quality Growth Boutique en la presentación titulada “Quality or Nothing”.
El experto hizo énfasis en el “crecimiento sostenible de las ganancias” porque este “genera una rentabilidad absoluta y una rentabilidad superior constante”.
Falcone marcó la diferencia acerca de que no siempre un negocio prometedor hace a su compañía de calidad. El experto citó las empresas “zombie” que dan una sensación aparente de prosperidad a largo plazo, sin embargo a los diez años desaparecen o son absorbidas por una más grande. “Son baratas y tentadoras, pero desaparecen”, sentenció.
Por otro lado, la firma resalta que el valor y la calidad no son necesariamente mutuamente excluyentes. Falcone explicó que lo importante es ver el crecimiento del valor en un periodo considerable de tiempo, de al menos, diez años.
La estrategia Vontobel Quality Growth está compuesta en su mayor parte por compañías de EE.UU. con más de un 60%, y el resto por Europa con más de un 20% y Japón con más de un 10%.
Para Vontobel la propuesta es simple: “para aumentar consistentemente la riqueza de nuestros clientes a largo plazo, buscamos invertir solo en empresas de calidad, aquellas con un historial de crecimiento y altos rendimientos”.
Por Marcelo Soba