Ágiles, sin restricciones y más agresivos a la hora de buscar rendimientos superiores. Así es como los family offices invierten, según las conclusiones del primer informe elaborado por Goldman Sachs, basado en una encuesta mundial a esta clase de inversor profesional.
Según explica, su estudio ha identificado cómo los family offices aprovechan sus características inherentes para invertir. “Descubrimos que, en términos generales, los family offices tienden a ser más agresivos en la búsqueda de rendimientos superiores, pero también están más orientados al largo plazo, dada su falta de plazos de inversión y la ausencia de interferencias externas”, añaden desde Goldman Sachs.
En su opinión, estamos ante un sector que sigue creciendo en número y tamaño, por lo que están ejerciendo una mayor influencia en la industria. “Es muy probable que este impulso perdure, dada la mayor sofisticación de los family offices y su posición relativamente única al estar libres de cargas, mandatos fijos, calendarios de mandatos fijos, plazos de salida e inversores externos”, explican los autores del informe, quienes insisten en que conocer cómo son los family offices ayudará a entender cómo invierten.
En este sentido, las propias firmas reconocen que su principal misión es la revalorización de capital para poder transferir la riqueza a la próxima generación, según indican el 80% de los encuestados. Para el 50% de ellos, la segunda prioridad es la preservación de capital. Sin embargo, su horizonte temporal multigeneracional es lo que les diferencia de otros inversores. “Por ejemplo, vemos que muchos family offices buscan adquirir activos similares a los de las instituciones tradicionales, pero con una mayor capacidad para mantenerlos a perpetuidad”, matizan el informe.
Los autores del estudio también han detectado un cierto contraste entre las prioridades de los family office según la región. “Un porcentaje significativamente mayor de los encuestados en Asia considera que la diversificación de la riqueza o la exposición de las carteras son las principales misiones de los family offices, en comparación con sus homólogos en América. También observamos que los encuestados en Asia se centran menos en el desarrollo y/o la adquisición de empresas en funcionamiento, y los de EMEA no valoran tanto la creación de un legado a través de actividades filantrópicas como los encuestados de otros países”, señalan.
Así invierten
Sobre la asignación que realizan los family offices, el informe muestra que tienden a tener una mayor exposición a las inversiones alternativas; lo cual refleja la mayor exigencia de rentabilidad que tienen por parte de sus clientes. De hecho, de media, el 45% de la asignación de su cartera es una combinación de private equity, real estate, créditos privados y hedge funds. El activo mayoritariamente común en las carteras de los encuestados es el private equity: “Aunque observamos que muchos family offices invierten en private equity tanto a través de fondos como de transacciones directas, un mayor porcentaje firmas de la región EMEA y Asia invierten a través de gestoras, en comparación con los family offices de América”.
La búsqueda de mayores rentabilidades y la toma de más riesgo serán una tendencia que continuará entre los family offices ya que, según la encuesta, dos tercios consideran que vamos hacia un entorno prolongado de bajos tipos de interés. Su otra gran preocupación, según las conclusiones del informe, es la evolución de la inflación.
Los otros dos temas que dominan la forma en que invierten los family offices son la sostenibilidad y las nuevas clases de activos. Sobre la inversión ESG, el estudio concluye que estos factores “ocupan un lugar destacado”, ya que la mayoría de los encuestados se centran en la aplicación de estos principios tanto a nivel de inversión como en sus propias organizaciones. “Prevemos que los vientos de cola de la normativa, la llegada de la próxima generación a los puestos de toma de decisiones de inversión y la innovación tecnológica y empresarial servirán de catalizadores clave para un cambio continuo hacia las inversiones ESG”, destaca el documento.
Por último, el informe de Goldman Sachs reconoce que las criptodivisas también están tocando a la puerta de los family offices. “Aunque la mayoría de los encuestados no invierte actualmente en criptomonedas, casi la mitad está considerando tener una exposición a futuro. El motivo más repetido para explicar por qué aún no incluyen esta clase de activos es el escepticismo sobre las criptodivisas como depósito de valor. Fuera de las criptomonedas, esperamos que los family offices sigan la evolución y desarrollo de otros criptoactivos o activos digitales, así como las oportunidades que conlleva la tecnología blockchain”, concluye.
Por Funds Society, Madrid
Por Marcelo Soba