“La inflación ha dejado de ser un problema en estos momentos”, comenta el estratega de Robeco, Peter van der Welle,”La eurozona tiende más hacia la deflación que a la inflación, mientras que en EEUU y en los países emergentes los precios están en equilibrio”.
La eurozona
Los precios en la eurozona continúan su declive. La inflación en marzo se situó en el 1,7% (la subyacente está ya en el 1,3%). “Los programas de austeridad, aunque se han relajado algo últimamente, están manteniendo la demanda, y por lo tanto la inflación, baja”, comenta Peter van der Welle. “Las dificultades que están teniendo las pequeñas y medianas empresas accediendo al crédito no ayudan a una recuperación de los precios”, por lo que ve “pocos riesgos de un repunte en la inflación, salvo una eventual escalada en el precio del crudo debido a problemas geoplíticos”.
EEUU
“En EEUU, la inflación subyacente ha estado rondando el objetivo de la Fed del 2%, aunque la inflación esperada está en torno al 1,3%, muy lejos de representar una amenaza”, comenta el estratega. “Por un lado el mercado laboral y el inmobiliario se están recuperando, por otro, los precios del gas y de las materias primas están bajando, compensándose unas tendencias con otras”. Un factor clave será el empleo, que por el momento “está manteniendo los costes laborales muy controlados”.
Los países emergentes
En los BRIC la inflación ha subido ligeramente en los últimos meses en tres de los cuatro países (Rusia, la excepción). Sin embargo, nuestro “inflation monitor” indica que se encuentra bajo control.
China será clave en la evolución de los precios. El país está llevando a cabo una política expansionista para mantener el crecimiento en un entorno global débil. Sin embargo, por un lado quiere restringir el crecimiento del crédito, por otro, interviene en los mercados de cambio para mantener el renminbi débil. Las autoridades están intentando combatir la desaceleración recortando tipos, sin embargo “el riesgo inflacionista en los emergentes se ve compensado por la caída en los precios de las materias primas”, señala el estratega.
Tras realizar funciones similares en MN, un administrador de Pensiones danés, Peter van der Welle se unió como estratega el equipo de Análisis de Mercados Financieros de Robeco, en octubre de 2012.
Le gusta centrarse en los últimos desarrollos generales y económicos, con el fin de identifica,r desde el inicio, sus implicaciones en las inversiones. Su visión queda plasmada en las publicaciones de Robeco. Utiliza su experiencia en investigación estadística para realizar un análisis cuantitativo, que constituye un elemento central en este proceso.
Peter cuenta con un Master en Economía General por la Universidad de Tilburg, en Holanda.