Apesar de uma queda momentânea nas vendas de veículos elétricos (VE), as projeções indicam um aumento significativo no tamanho geral da frota para um nível que deverá contribuir para interromper o crescimento da demanda por petróleo até o final desta década. Essa mudança prevista provavelmente coincidirá com um aumento considerável no fornecimento de petróleo, o que criaria um desequilíbrio no mercado de petróleo, apoiaria a eletrificação do transporte e levaria a oportunidades de investimento na cadeia de fornecimento de veículos elétricos mais ampla. A calmaria nas vendas, aliada à empolgação em torno da inteligência artificial (IA), certamente tirou os holofotes dos veículos elétricos, mas vemos que eles oferecem oportunidades significativas de longo prazo no espaço de investimento em ações sustentáveis.
Queda nas vendas de veículos elétricos
De acordo com o relatório anual Electric Vehicle Outlook (EVO) da BloombergNEF (BNEF), as projeções de vendas de veículos elétricos foram reduzidas em 6,7 milhões até 2026. Além disso, o relatório da EVO observou que, embora a desaceleração da demanda não seja universal em todos os países1 — e os VEs serão ligeiramente apoiados pelo ressurgimento dos híbridos plug-in (PHEV) — apenas alguns países nórdicos (Noruega e Suécia)2 e o estado da Califórnia estão a caminho de eliminar as emissões da frota de veículos de passageiros até 2050.
Analistas da BNEF observaram que alguns mercados estão passando por uma “desaceleração significativa” e muitas montadoras adiaram suas metas de VE como resultado, com a janela para atingir emissões líquidas zero no transporte rodoviário “fechando rapidamente”.
No entanto, apesar da desaceleração nas vendas de veículos elétricos, no geral, o setor parece estar no caminho certo para gerar um crescimento sustentado da frota. De fato, seis das dez maiores fabricantes de veículos elétricos nos EUA viram suas vendas aumentarem entre 56% (Hyundai-Kia) e 86% na Ford.3
Preço atual: a General Motors parece pronta para liderar o aumento da expansão de veículos elétricos nos EUA, com a montadora sediada em Detroit tendo prometido eletrificar vários de seus principais modelos. Essa linha inclui um SUV Equinox com preço de US$ 35.000 e seu equivalente, o Blazer (US$ 34.500), além das picapes elétricas Silverado (US$ 96.495) e GMC Sierra (US$ 99.495).
Preço atual: ajudando a alimentar esse crescimento, os EVs podem ser mais acessíveis do que os veículos com motor de combustão interna (ICE) ao longo de sua vida útil devido aos menores custos de combustível e manutenção, com menos peças do motor para dar defeito.4 O trem de força diferente de um EV tem vantagens que podem compensar os custos iniciais mais altos.5 Um estudo de 2018 da Universidade de Michigan descobriu que o custo médio para abastecer um carro elétrico era de US$ 485 por ano, em comparação com US$ 1.117 para um veículo movido a gasolina. Além disso, à medida que os volumes de produção aumentam e as tecnologias de baterias amadurecem, os preços provavelmente se igualarão aos dos veículos ICE.6
Desequilíbrio do petróleo
O crescimento previsto nas vendas de veículos elétricos pode garantir que o crescimento da demanda por petróleo pare até o final da década, com o desequilíbrio do mercado de petróleo sendo exacerbado ainda mais por uma quantidade surpreendente de crescimento da oferta.
De acordo com a perspectiva anual de médio prazo da Agência Internacional de Energia (AIE), o consumo global vai “estabilizar” em 105,6 milhões de barris por dia — 4% acima do nível do ano passado — devido ao aumento das vendas de VE e à melhoria da eficiência de combustível.7
Paralelamente a isso, a AIE observou que a capacidade de produção de petróleo continua a aumentar, com a oferta aumentando em “assombrosos” oito milhões de barris por dia acima da demanda até 2030. Isso pode deixar o fornecimento global de petróleo com o maior nível de produção excedente desde os bloqueios da Covid-19, acrescentou a AIE.
O relatório da AIE observou que, à medida que a recuperação da pandemia perde força, as transições para energia limpa avançam e a estrutura da economia da China muda, o crescimento da demanda global por petróleo está desacelerando, com o aumento da oferta de petróleo potencialmente pesando sobre os preços até o final da década.
A demanda global por petróleo deverá aumentar nos próximos anos, de acordo com a AIE, com um crescimento previsto de aproximadamente 4 milhões de barris por dia até o final da década. Esse aumento é atribuído ao crescimento econômico em países como Índia e China, juntamente com o aumento do consumo nos setores de aviação e petroquímico.
No entanto, em países desenvolvidos, espera-se que o consumo de petróleo continue sua tendência de queda de longo prazo, diminuindo dos 46 milhões de barris por dia do ano passado para 43 milhões até 2030 — marcando o menor nível de consumo desde 1991. O relatório também sugere que a demanda por petróleo na China se estabilizará até o final da década, atingindo cerca de 18 milhões de barris por dia. Além disso, espera-se uma ampliação dos impostos relacionados ao carbono, com economias de mercado emergentes, incluindo a China, buscando expandir seus respectivos mercados nacionais de carbono.8 Se os preços do carbono aumentarem como resultado, os preços do petróleo poderão se tornar relativamente mais caros ao longo do tempo do que a eletricidade por quilômetro percorrido.9
Navegando na onda da eletrificação
Essas tendências predominantes e convergentes oferecem uma narrativa de suporte para investimentos sustentáveis, particularmente dentro da cadeia de suprimentos de veículos elétricos mais ampla, incluindo mineração, fornecedores de tecnologia automotiva, fabricantes de baterias e provedores de semicondutores e soluções de sistemas, entre outros.
Os fornecedores também devem se beneficiar da crescente eletrificação dos carros em geral, ou seja, carros com motor de combustão com mais tecnologia elétrica para torná-los mais econômicos em termos de combustível. Simplificando, à medida que a eletrificação aumenta, também aumenta a demanda pelos produtos dos fornecedores.
Uma transição significativa está acontecendo no reino dos VEs, com 31 nações tendo excedido um limite crítico: o ponto em que os VEs constituem 5% das vendas de carros novos.10 Cruzar esse marco indica o início de uma aceitação generalizada, uma fase após a qual tende a haver uma rápida mudança nas preferências tecnológicas em direção aos VEs, o que poderia potencialmente beneficiar as montadoras e seus fornecedores, incluindo empresas como TE Connectivity, Aptiv, Texas Instruments e Infineon, entre outras.
A eletrificação é um tema essencial que os investidores devem considerar e está no centro da nossa abordagem ao investimento sustentável. Também faz parte de um tema de investimento mais amplo que chamamos de nexo entre digitalização, eletrificação e descarbonização (DED). Este tema está em ação em todas as partes da economia global, pois precisamos eletrificar e digitalizar para descarbonizar.
Embora não tenhamos investido em muitos fabricantes de veículos elétricos, pois vemos esse mercado como um espaço bastante cheio, com muita competição e muitos concorrentes estabelecidos ao lado de novos participantes, vemos muitas oportunidades interessantes para investidores na cadeia de valor — as empresas que produzem as tecnologias facilitadoras. Aqui vemos avaliações atraentes e tendências de crescimento secular de longo prazo que refletem aquelas observadas em áreas de alto desempenho, como computação e IA. Por essas razões, mantivemos nossa exposição à cadeia de valor mais ampla de veículos elétricos e continuamos entusiasmados com as oportunidades de investimento nessa área do mercado.
Notas de rodapé e definições
1Bloomberg, ‘Desaceleração dos veículos elétricos afasta o mundo ainda mais do curso do Net Zero’
2Nordic Net Zero, A Oportunidade de Negócio Verde (Abril de 2022)
3Bloomberg, “A desaceleração nas vendas de veículos elétricos nos EUA parece mais um contratempo”
4Milken Institute Review, “A economia não tão certa dos veículos elétricos”
5World Bank, “Veículos elétricos: uma vitória econômica e ambiental aos países em desenvolvimento”
6Universidade de Michigan, “Custos relativos de condução de veículos elétricos e a gasolina nos estados individuais dos EUA” (janeiro de 2018)
7Agência Internacional de Energia, Perspectivas de médio prazo (junho de 2024)
8Caixin Global, “Em profundidade: o esforço da China para expandir seu mercado de carbono”
9National Bureau of Economic Research, “A economia dos veículos elétricos”
10Bloomberg, “Carros elétricos passam do ponto de inflexão da adoção em massa em 31 países”
Mercado emergente: A economia de um país em desenvolvimento que está em transição para se tornar mais integrado à economia global. Isso pode incluir progresso em áreas como profundidade e acesso aos mercados de títulos e ações e desenvolvimento de instituições financeiras e regulatórias modernas.
Emissão zero: Um estado em que os gases de efeito estufa, como o dióxido de carbono (CO2), que contribuem para o aquecimento global, que vão para a atmosfera são equilibrados por sua remoção da atmosfera.
As referências feitas a títulos individuais não constituem uma recomendação para comprar, vender ou manter qualquer título, estratégia de investimento ou setor de mercado e não devem ser consideradas lucrativas. A Janus Henderson Investors, seu consultor afiliado, ou seus funcionários, podem ter uma posição nos títulos mencionados.
Não há garantia de que as tendências anteriores continuarão ou de que as previsões serão realizadas. O desempenho passado não prevê retornos futuros.
Estas são as opiniões do autor no momento da publicação e podem diferir das opiniões de outros indivíduos/equipes da Janus Henderson Investors. As referências feitas a títulos individuais não constituem uma recomendação para comprar, vender ou manter qualquer título, estratégia de investimento ou setor de mercado e não devem ser consideradas lucrativas. A Janus Henderson Investors, seu consultor afiliado, ou seus funcionários, podem ter uma posição nos títulos mencionados.
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As informações contidas neste artigo não se qualificam como uma recomendação de investimento.
