Mais uma eleição americana divisiva parece ter trazido Donald Trump de volta à Casa Branca, derrotando o candidato adversário como os mercados de previsão já sugeriam há algum tempo. Além disso, os republicanos mudaram o Senado, conquistando mais de 50 cadeiras, e estão se saindo bem na disputa pelo controle da Câmara dos Deputados, embora essa disputa continue muito acirrada para a maioria dos comentaristas no momento em que este artigo é escrito.
Espera-se que esse resultado gere mais estímulos para a economia dos EUA, embora a escala dependa do fato de os republicanos terem o controle total do Congresso.
Como esperado, após um evento tão importante, os mercados reagiram rapidamente antes do sino de abertura dos EUA. Os mercados de futuros sugerem que o S&P 500 abrirá com alta de mais de 2% e o NASDAQ com alta de 1,7%.
No entanto, as partes que se destacam no mercado dos EUA são os índices S&P Midcap 400 e Russell 2000, onde os futuros estão mostrando ganhos de mais de 4% e 5%, respectivamente. Isso não é surpreendente, considerando as indicações de que os republicanos buscarão manter os cortes de impostos existentes e tentarão fazer mais. Talvez o resultado mais surpreendente até o momento seja a força dos mercados acionários fora dos EUA.
As ações europeias e japonesas estão tendo um bom desempenho, e a queda na China talvez seja menor do que muitos temiam, apesar do impacto negativo da postura do novo presidente sobre o comércio global. O dólar dos EUA está se fortalecendo em todos os setores, já que os mercados consideram o impacto potencial de mais tarifas sobre as importações e os cortes do Federal Reserve foram mais precificados. Os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram acentuadamente, devido à evolução contínua das expectativas da taxa de juros e ao potencial de aumento da inflação.
Palavras em ação
É provável que os mercados agora comecem a pensar em como a retórica se traduz em política, com cada pronunciamento nos próximos meses sendo analisado atentamente em termos de dicas. Com a opinião geral de que ambos os partidos continuarão a ter déficits orçamentários, parece provável que a economia dos EUA continuará atrelada ao alto crescimento do estímulo fiscal. O efeito que isso terá sobre o Federal Reserve (Fed) pode levar algum tempo para ficar claro, já que o banco central relutará em levar qualquer coisa em consideração até que haja maior clareza na política.
Os mercados precisarão aguardar para ver se o Fed está disposto e é capaz de resistir a uma economia aquecida. A economia dos EUA tem apresentado um forte desempenho, conforme demonstrado pelo crescimento anualizado de 2,8% no terceiro trimestre, e uma série contínua de surpresas positivas nos dados. Entretanto, com a perspectiva de menos cortes nas taxas de juros, com os mercados de títulos já preocupados com a montanha de dívidas dos EUA e com o aumento dos rendimentos de longo prazo do Tesouro, os investidores precisam ter cuidado para que a tendência de alta por mais tempo não comece a se tornar um problema para a economia. Uma desaceleração suave parece estar amplamente precificada, mas há problemas em algumas áreas da economia que podem se ampliar se os cortes nas taxas de juros não se concretizarem em um grau suficientemente grande. No momento, porém, os mercados estão concentrados nas vantagens que vêm com a certeza após uma eleição e a perspectiva de uma política pró-crescimento.
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