As perspectivas econômicas são mistas, com previsões de aumento do PIB para 2023, mas antecipando um crescimento modesto em 2024. As taxas de juros subiram, potencialmente se aproximando de seu impacto máximo nos consumidores. A confiança está diminuindo após a crise da Covid, mas o emprego continua sólido. Os estoques estão se normalizando após as perturbações causadas pela Covid, e o crescimento salarial está superando a inflação. Os custos dos insumos empresariais estão diminuindo, apontando para um período de aumentos moderados de preços em vez de deflação, acompanhados de uma recuperação da demanda.
No mundo da alimentação e bebidas, as mudanças na dinâmica da demanda e as incertezas no cenário macroeconômico levaram à reconsideração de previsões de receitas excessivamente otimistas no início de 2023. As diferenças regionais desempenham um papel importante, ressaltando a necessidade de uma abordagem ascendente em 2024. Apesar da preocupação com medicamentos contra a obesidade afetando a demanda por alimentos, o ambiente de custos – especialmente para as cervejarias – está melhorando e espera-se que o impacto geral sobre as empresas de alimentação diversificada seja mínimo.
No setor de varejo, as rápidas quedas da inflação em itens-chave como matérias-primas, transporte e energia estão permitindo uma gestão eficaz dos custos em 2024, com exceção dos aluguéis e salários. Embora se espere que o mercado seja em geral competitivo em preços, certas categorias, como moda e eletrônicos, podem experimentar uma recuperação da demanda impulsionada por um crescimento positivo dos salários reais.
No entanto, as categorias mais caras podem sofrer uma menor demanda devido às difíceis comparações após as fortes vendas durante a pandemia. As empresas de produtos domésticos e pessoais, após terem experimentado um crescimento de receita superior à média e uma melhoria nas margens de lucro em 2023, agora preveem um crescimento mais lento nas vendas futuras. Apesar disso, espera-se que a melhoria das margens brutas acelere e que os lucros sejam reinvestidos em iniciativas comerciais para estimular o crescimento do volume.
Perspectivas para o setor de luxo em 2024
O tema-chave para o setor de luxo em 2024 é a normalização do crescimento das receitas, especialmente no primeiro semestre, impulsionado pelos consumidores dos mercados desenvolvidos. Embora o consumo chinês no exterior continue forte, as empresas estão priorizando investimentos em marcas, resultando em reduções previstas nas margens. O setor recuou, mas recomenda-se cautela. A normalização da demanda é evidente entre os consumidores de luxo americanos, europeus e japoneses, enquanto as perspectivas de crescimento na China parecem favoráveis, apoiadas pelos deslocamentos. Os ventos favoráveis dos preços e uma combinação de novos produtos a preços mais altos oferecem oportunidades. Apesar dos desafios, o gasto em luxo dos consumidores americanos manteve-se acima dos níveis de 2019 desde o primeiro semestre de 2020. A demanda chinesa por luxo superou as expectativas em 2023, com previsão de crescimento de 10% em 2024.
Mudanças no setor de vestuário
O setor de vestuário está experimentando uma mudança positiva após focar na redução do excesso de estoques em 2023. As marcas e os varejistas, que planejam cautelosamente expansões em 2024, mostram tendências positivas nos pedidos, aumento dos gastos e uma reativação dos planos de lojas. A diminuição dos custos, especialmente de transporte e insumos, pode abrir caminho para uma melhoria nas margens brutas, fazendo de 2024 um ano potencialmente mais normalizado. No setor de viagens e lazer, a forte demanda por hospedagem impulsionada pela recuperação do lazer contrasta com uma demanda empresarial estruturalmente inferior a 2019. A demanda internacional enfrenta desafios devido às tensões no Oriente Médio, e os investidores estão desconfiados das tendências das tarifas médias por quarto em um ambiente macroeconômico incerto, resultando em uma perspectiva negativa para o setor. Dados do Bank of America mostram uma queda nos gastos dos consumidores com companhias aéreas e hospedagem, indicando um afastamento dos gastos com viagens. Espera-se que essa mudança de comportamento impulsione tendências positivas para o setor de comércio eletrônico no próximo ano.
Cautela em relação ao setor de videogames
O setor de videogames pode enfrentar desafios devido ao enfraquecimento da confiança dos consumidores, levando os jogadores a permanecerem com franquias conhecidas. Espera-se que as avaliações do setor continuem desiguais. Entre os jogos mais destacados estão Assassins Creed Codename Red, Star Wars Outlaws e atualizações de franquias esportivas. Um ambiente de consumo morno na primeira metade do ano pode empurrar os jogadores para as franquias estabelecidas. Apesar dos problemas econômicos, prevê-se que as receitas globais do setor de videogames cresçam entre um dígito baixo e médio em 2024, com uma possível reaceleração em 2025. Espera-se que franquias-chave como EA FC, Madden, Grand Theft Auto Online, NBA 2K e Assassin’s Creed experimentem crescimento similar.
Ubisoft está no ponto de mira com lançamentos como Assassins Creed Codename Red, Star Wars Outlaws e outros. Electronic Arts pode renovar suas franquias esportivas e lançar EA Sports College Football. É provável que a Take-Two atualize NBA 2K e WWE 2K, com especial atenção para Grand Theft Auto VI em 2025. As atividades da Microsoft em 2024 podem revelar planos para as propriedades da Activision Blizzard.
As empresas chinesas podem se introduzir nos jogos de console em 2024 com títulos como Black Myth: Wukong. Espera-se que o desenvolvimento da IA generativa nos jogos se acelere em 2024-25, melhorando as interações dos personagens não jogáveis, os ativos dentro do jogo e os designs de níveis. Esta tecnologia é vista mais como uma ferramenta para acelerar o desenvolvimento do que como a chave para o sucesso de um jogo. Espera-se que o uso da IA generativa aumente significativamente nos jogos a partir de 2025.
Tribuna de Daniel Maier, chefe de investimento temático e gestor de carteira sênior de Vontobel Conviction Equities.
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