A maior conferência de investimentos do mundo foi realizada em São Paulo sem grande repercussão internacional e tendo os brasileiros como protagonistas de seu próprio feito. Mais de 50 mil pessoas e 250 expositores participaram nos dias 30 e 31 de agosto no XP Expert em um evento que esbanja quantidade e qualidade e que teve como cereja no topo do bolo um duelo de especialistas: Alberto Bernal e Mohamed El Erian.
A principal estranheza do XP Expert é que ele deveria ser inevitável, mas o mundo não sabe disso e os próprios brasileiros parecem não se importar muito. É verdade que o mercado doméstico de XP é suficiente para acumular um trilhão de reais em ativos sob gestão (0,18 trilhão de dólares), mas a magnitude da proposta dos gestores de recursos nacionais e estrangeiros é avassaladora, assim como a abertura ao mundo da análise de investimentos e convidados.
A recessão inevitável versus um mundo com inflação segura durante cinco anos
Alberto Bernal, Estrategista Chefe, Mesa Institucional da XP Investimentos , é um dos que defende sua tese e não hesita em iniciar as apresentações com frases fortes: “A pandemia não mudou nada do ponto de vista do mercado” e voltaremos aos tipos de taxas de juros baixas porque a recessão já está começando a aparecer nos Estados Unidos.
Nos Estados Unidos, o consumo derivado das poupanças da pandemia está a esgotar-se, assistimos ao abrandamento do emprego e as estatísticas têm um atraso que esconde um processo de desinflação maior do que o que se publica.
Para Bernal, uma crise, ou uma recessão nos Estados Unidos, é inevitável. Mas «será uma recessão diferente em que as famílias continuarão a sair para comer, mas sem pedir sobremesa para não gastarem muito».
O analista da XP acredita que Donald Trump vencerá as próximas eleições nos Estados Unidos e isso será favorável para investimentos em empresas de pequena capitalização. Trump é inflacionário? Bernal pensa que não, e que o recuo da globalização que o republicano promete, reindustrializando os Estados Unidos, não se realizará.
Algumas horas se passaram entre a conferência de Bernal e a de El-Erian, mas houve um abismo de visões de mercado . Assim, o XP Expert viajou entre palestras, apresentações e os estandes mais criativos já vistos, quase todos acompanhados de um excelente café. E aqui vai uma informação para organizadores de eventos financeiros em todas as Américas: servir café de qualidade para 50 mil pessoas é possível, perguntem e copiem os brasileiros.
Mas voltando à política económica, Mohamed El-Erian , Conselheiro Económico Principal da Allianz, anteriormente CEO e Diretor de Investimentos da PIMCO, afirmou que nos próximos cinco anos haverá mais inflação “porque estamos num mundo de fragmentação”.
E a COVID-19 mudou tudo, provocando um consenso global sobre a necessidade de regulação e reindustrialização, dois processos eminentemente inflacionários.
Mohamed El-Erian considera que há grandes transformações em curso em questões como as ciências da vida, o ambiente e as tecnologias: “A única saída para o mundo é aumentar a produtividade e o crescimento”, melhorando a distribuição da riqueza.
“Tudo está acontecendo muito rápido e a prova disso é que quando você pergunta aos líderes tecnológicos como será o mundo nos próximos anos, eles respondem que não sabem”, disse El-Erian.
Quem vai ganhar as eleições nos Estados Unidos?: O especialista não comentou o assunto, mas alertou que se a riqueza não for bem distribuída, as pessoas viverão frustradas e revoltadas, degradando a democracia através de um voto negativo.
Todos contra o Fed, como se fosse tão fácil…
Bernal e El-Erian tiveram uma coincidência: críticas ao Fed, ainda que por razões diametralmente opostas.
Bernal considera que o Fed está atrasado na redução das taxas de juro e salienta que há demasiada liquidez no mercado.
Por sua vez, El-Erian considera que o pior erro da política monetária recente foi classificar a inflação como “transitória” e que herdámos um mercado com demasiado foco nas questões monetárias devido à crise de 2008 e à intervenção massiva dos bancos. central.
Agora os mercados pedem menos aos governos que intervenham e isso será possível na medida em que sejam realizadas grandes transformações. O especialista não fala de crise ou recessão, mas de “danos” se o crescimento não compensar os enormes défices fiscais dos estados.
Como investir?
O interessante da apresentação de Alberto Bernal é que ele teve a coragem de acrescentar recomendações específicas de investimento à sua tese de investimento. Assim, recomendou alargar a duração da renda fixa, olhando para obrigações de cupões baixos, “a Microsoft ou a Google” , e pensando que dentro de alguns anos terão um prémio.
El-Erian preferiu dar ideias mais gerais sobre a alocação de activos, assumindo sempre que no futuro a liquidez será mais cara. Assim, todo investidor deve se fazer duas perguntas: a primeira, quanta resistência meu portfólio tem e a segunda, saber perguntar como o mundo está mudando e ter uma mente muito aberta.
Nos próximos meses e anos saberemos se as teses dos analistas serão validadas ou não. Em um estande, a partir de uma foto em tamanho real, estava um cara que tinha certeza de que sempre tinha razão e que completou 94 anos durante o XP Expert: Warren Buffet e sua frase vencedora, “Regra número 1: nunca perca dinheiro. Regra número 2: nunca se esqueça da regra número 1. »