A desinflação registada no mundo após os picos atingidos no final de 2021 e início de 2022 é uma realidade; No entanto, existem riscos reconhecidos pelos bancos centrais e processos que não são uniformes.
A América Latina, com histórico de pressão sobre os preços gerais, vive atualmente um processo desinflacionário que não é estável, alerta Eirini Tsekeridou, Analista de Renda Fixa da Julius Baer, em relatório para seus clientes.
Segundo o especialista, as pressões sobre os preços continuam a surgir na região, gerando instabilidade no processo desinflacionário; Embora não seja um problema único na América Latina, é um fator preocupante devido ao histórico da área neste assunto.
O especialista de Julius Baer coloca sobre a mesa o que observa em diversas economias representativas para explicar a instabilidade deflacionária na América Latina. Por exemplo, na Colômbia, a inflação aumentou marginalmente em Junho, principalmente devido aos alimentos, mas também devido à inflação das rendas. Os dados ainda estão acima da meta de inflação do banco central e é provável que seja cauteloso ao cortar as taxas nas próximas reuniões.
No Chile, a inflação também aumentou em termos homólogos, principalmente devido aos alimentos e ao aumento dos preços da electricidade. Portanto, Eirini Tsekeridou acredita que o banco central do Chile provavelmente manterá um tom cauteloso na sua próxima reunião de política monetária, devido à incerteza sobre o impacto direto e indireto dos aumentos nos preços da eletricidade nos próximos meses.
As duas grandes economias da região não são exceção neste processo deflacionário cheio de instabilidade; No Brasil, por exemplo, a inflação geral aumentou em Junho em termos homólogos, aproximando-se novamente do nível superior do objectivo do banco central (3% ± 1,5%), embora tenha sido inferior ao esperado após as cheias no Rio Grande do Sul e a desvalorização da moeda. Espera-se que o banco central do Brasil mantenha a taxa Selic em 10,5% para manter ancoradas as expectativas de inflação.
No México, a inflação global também aumentou em Junho, principalmente devido às frutas e produtos hortícolas, embora a inflação subjacente tenha continuado a descer. O aumento poderá manter o tom cauteloso do banco central, embora não esteja excluído um corte de 25 pontos base em Agosto para evitar um abrandamento da economia.
Julius Baer alerta que em geral os dados de inflação de junho para a América Latina mostram que o processo de desinflação já não é suave, ou seja, apresenta alguns solavancos. Na sua perspectiva, os bancos centrais da região manterão, na sua maioria, uma postura cautelosa nas suas próximas reuniões e esperam que os ciclos de expansão abrandem ou parem em 2024 para controlar a inflação e manter ancoradas as expectativas inflacionistas.
No entanto, o primeiro corte nas taxas por parte da Fed, previsto para o final deste ano, deverá apoiar o desempenho. No cenário acima, Julius Baer mantém a sua posição sobreponderada em ações latino-americanas e em dívida empresarial em moeda forte.