Apesar da correção do mercado sofrida no início de agosto, o otimismo dos investidores não foi afetado. De acordo com a pesquisa mensal de gerentes do BofA, 76% continuam a esperar uma aterrissagem suave e uma ação do Fed, agora, de quatro ou mais cortes para garantir que essa expectativa de aterrissagem suave seja atendida.
Entretanto, a pesquisa observa que as expectativas de crescimento global na pesquisa de agosto caíram acentuadamente em 20% em relação a julho, com 47% dos entrevistados esperando uma economia global mais fraca nos próximos 12 meses. “As expectativas de crescimento e o apetite pelo risco diminuíram nas últimas semanas devido ao choque de volatilidade do iene e aos fracos dados de emprego de julho”, observa a pesquisa do BofA.
Como resultado, os investidores aumentaram os níveis de caixa novamente pelo segundo mês consecutivo, passando de 4,1% para 4,3%. “Nossa medida mais ampla do sentimento do FMS, baseada nos níveis de caixa, alocação de ações e expectativas de crescimento econômico, caiu de 5,0 no mês passado para 3,7”, disse o banco.
Quanto à política monetária, 55% dos investidores acreditam que ela está muito rígida em todo o mundo, o número mais alto desde outubro de 2008. A esse respeito, o banco ressalta que a crença dos investidores de que os formuladores de políticas devem flexibilizar rapidamente está impulsionando as expectativas de taxas mais baixas, razão pela qual 59% esperam rendimentos de títulos mais baixos, o terceiro valor mais alto já registrado (depois de novembro e dezembro de 2023). As expectativas de rendimento dos títulos também estão mais baixas, um sentimento que vem aumentando mês a mês.
Juntamente com as expectativas de política monetária, está a convicção de que uma “aterrissagem suave” da economia será alcançada, uma convicção impulsionada pela probabilidade de taxas de juros de curto prazo mais baixas. Especificamente, 93% dos investidores do FMS esperam que as taxas de curto prazo sejam mais baixas em 12 meses, o número mais alto dos últimos 24 anos.
Alocação de ativos
No que se refere à alocação nos portfólios dos investidores, a pesquisa mostra que, em agosto, os investidores se voltaram para os títulos e saíram do mercado acionário. “A alocação em títulos aumentou de 9% de subponderação para 8% de sobreponderação. Essa é a maior alocação desde dezembro de 2023 e o maior aumento mensal desde novembro de 2023. Em contrapartida, a alocação em ações caiu 11%, a menor alocação desde janeiro de 2024 e a maior queda mensal desde setembro de 2022. Notavelmente, em termos absolutos, 31% dos investidores do FMS disseram que estavam com excesso de peso em ações, em comparação com 51% em julho.
“Em agosto, os investidores aumentaram as alocações em títulos, dinheiro e saúde e reduziram as alocações em ações, Japão, Zona do Euro e materiais. Os investidores estão mais overweight em saúde, tecnologia, ações e EUA, e mais underweight em REITs, consumo discricionário, materiais e Japão. Em relação ao histórico, os investidores estão comprados em títulos, serviços públicos e saúde e estão subponderados em REITs, dinheiro, energia e Zona do Euro”, observa o BofA.
Por fim, duas informações curiosas da pesquisa deste mês são que a maior alocação regional em ações foi para os EUA, enquanto a alocação em ações japonesas teve a maior queda em um mês desde abril de 2016. “Como resultado, a alocação dos gestores globais em ações dos EUA em relação às ações japonesas aumentou para o nível mais alto desde novembro de 2021”, conclui a pesquisa.
Por Magdalena Martinez