Os latino-americanos têm focado em ETFs ao estruturar suas carteiras de investimento, disse Victor Piña, CIO do BBVA Global Wealth Solutions (GWA) em Miami, à Funds Society.
«Em termos de tendências de investidores, especialmente entre os latino-americanos, temos visto uma inclinação para os ETFs. Em geral, muitos ETFs no formato UCITS», explicou Piña em uma entrevista exclusiva com a Funds Society.
Piña acredita que a crescente lacuna entre beta e alfa e a busca por maior eficiência encontram nos ETFs uma tendência que “pode ter vindo para ficar” porque são produtos que podem ter um custo muito baixo.
Por outro lado, acrescentou que dentro do negócio de gestão de patrimônio do GWA, especialmente no segmento de Ultra High Net Worth, há um interesse geral em produtos alternativos. «Nos segmentos mais altos, vemos um apetite por instrumentos alternativos e também estão combinando suas carteiras entre ETFs e alternativos», acrescentou.
Com relação aos investimentos alternativos, o BBVA GWA leva em conta alternativas líquidas com liquidez diária ou bidirecional, mas implementa estratégias mais complexas que são mais difíceis de estruturar através de ETFs. «Esses fundos têm um nicho porque podem servir para diversificar a carteira e é algo que no BBVA GWA queremos oferecer», explicou o CIO.
Além disso, os produtos alternativos ilíquidos são algo em que a equipe de investimento está trabalhando e poderiam entrar nos próximos meses. No BBVA GWA concordam com a análise da maioria dos especialistas de que a inflação nos EUA já está começando a diminuir e diminuirá um pouco mais, o que deve trazer uma queda nas taxas a curto prazo, segundo Morningstar.
Por essa razão, Piña disse que permanecem positivos em relação aos instrumentos de dívida com prazos de um a três anos. «Assumimos que as taxas vão cair, e para simplificar: queremos garantir as taxas para fazer o seguro baseado na queda que esperamos», disse.
Contexto político
Nos últimos dias, a política dos EUA experimentou episódios que alteraram a corrida presidencial para novembro. A renúncia do atual presidente Joe Biden e a substituição por sua vice-presidente, Kamala Harris, por enquanto, fortalecem as expectativas do ex-presidente Donald Trump de retornar à Casa Branca. Quando questionado sobre a possibilidade de que se cumpram as expectativas das pesquisas e apostas, o CIO do BBVA GWA respondeu que se podem ver alguns cenários.
Por um lado, implementam-se políticas mais protecionistas e, nesse sentido, uma redução de impostos que poderia levar a um maior déficit fiscal. Esse cenário, segundo Piña, poderia gerar uma contração na queda do índice de preços ao consumidor. Além disso, destacou que havia muita diferenciação entre os rendimentos do setor tecnológico, que à medida que aumentam as possibilidades de Trump, foi se normalizando.
«As avaliações nos EUA são muito diferentes no setor tecnológico do que no restante. Antes, tínhamos investido no nível do S&P 500* e agora estamos avaliando a possibilidade de discriminar e nos concentrar mais nas empresas com avaliações atrativas que, geralmente, não são as mega caps», descreveu o executivo. Por outro lado, os tipos de setores de infraestrutura estão começando a parecer atrativos em comparação com a tecnologia, acrescentou.
Quanto aos países emergentes, principalmente na América Latina, a região teve desafios recentemente que geraram volatilidade nos mercados. Por exemplo, Piña comentou que a eleição da nova presidente do México, Claudia Sheinbaum, havia causado certa incerteza política, no entanto, a partir das mensagens que enviou, na designação de sua equipe econômica, por exemplo, os mercados foram se estabilizando. O mesmo está ocorrendo no Peru, “onde estamos começando a ver estabilização” e na Argentina “que teve um rally impressionante em suas avaliações”.
Na opinião de Piña, «este tema de ruído ou volatilidade política ao final do caminho poderia ser recompensado pelos fundamentos dos países, por exemplo, México e o nearshoring», comentou. Finalmente, esclareceu que as avaliações dos mercados emergentes tendem a ser mais atrativas a médio e longo prazo.
O processo de criação de carteira
O processo de assessoria no BBVA GWA consiste em três passos definidos que para Piña “são fundamentais para oferecer um serviço adaptado a cada cliente e esforçar-se para otimizar as oportunidades de investimento”.
Começa com um questionário de perfil que busca conhecer os objetivos e o nível ou tolerância ao risco dos investidores. “A fase de conhecer seu cliente (KYC) é muito importante para oferecer uma boa assessoria”, disse.
Uma vez que se dispõe dessa informação, preparam-se guias de investimento e essas são uma carteira a nível de classe de ativo baseada em modelos a longo prazo com um horizonte de cinco anos. No entanto, isso não significa que o modelo estratégico se complemente com um modelo tático onde também se incluam ideias de investimento para um período de no máximo um ano. Depois de concentrar as ideias, são processadas em um otimizador “no qual indicamos o nível de risco que nossos clientes toleram e estabelecemos o que pretendemos ser uma carteira ótima”.
Posteriormente, selecionam-se as soluções de investimento e produtos que o BBVA GWA considera melhores. “Para cada tipo de ativo, selecionamos o que consideramos ser o mais eficiente para cada um deles”, enfatizou. Finalmente, nossos assessores de investimento “apoiam nossos assessores financeiros na criação de propostas” se reúnem com os clientes, levando-lhes carteiras de investimento.
Esta entrevista foi realizada antes da queda do conhecido «segunda-feira negra» do passado 5 de agosto de 2024.
O S&P 500® é amplamente reconhecido como um indicador líder das ações de grande capitalização dos EUA, sustentando numerosos produtos de investimento. Compreende 500 empresas importantes e cobre aproximadamente 80% da capitalização de mercado. Os índices e pontos de referência mostrados são apenas para fins ilustrativos. Não são geridos, assumem a reinvestimento de rendimentos e dividendos, e não levam em conta as tarifas de assessoria. Os investidores não podem investir diretamente em um índice, e as comparações podem ser limitadas devido às características diferentes entre índices e fundos de cobertura específicos, como diferentes números de valores. A informação nesta apresentação reflete as condições na data de sua preparação e pode não estar alinhada com eventos futuros. As declarações a futuro, indicadas por termos como “pode,” “vai,” ou “espera,” implicam riscos e incertezas, e os resultados reais podem variar significativamente. Este documento é apenas para fins informativos e não constitui assessoria de investimento, recomendação ou uma oferta para comprar ou vender valores. Os destinatários devem ter a experiência necessária para avaliar a informação fornecida e consultar um assessor profissional para perguntas específicas sobre carteiras ou investimentos.
Por Javiera Donoso