O mercado de IPOs de tecnologia tem estado excepcionalmente lento ultimamente, deixando muitos esperando por um catalisador que mude a situação, algo que tem sido agravado pela volatilidade dos últimos dias.
No entanto, o fim do ciclo eleitoral pode ser favorável para um aumento no mercado de IPOs nos EUA em 2025, segundo um relatório do meio Crunchbase.
“Os mercados detestam a alta incerteza e isso pode fazer com que aqueles na fase pré-IPO relutem em estrear durante um ano de eleições presidenciais”, diz o relatório.
Comparando os dados do Crunchbase desde o ano 2000 até agora, descobre-se que, geralmente, os anos pós-eleitorais nos EUA coincidem com um aumento nas ofertas públicas na NYSE e Nasdaq.
Nos últimos quatro anos de eleições presidenciais, a atividade de IPOs aumentou no ano seguinte, segundo os dados do Crunchbase. Os aumentos seguiram a eleição dos presidentes democratas, Barack Obama (durante dois mandatos) e Joe Biden, e do republicano, Donald Trump.
Em geral, o volume de IPOs aumentou em quatro dos últimos seis anos pós-eleitorais.
As duas vezes que não aumentou, em 2001 e 2005, foram após a eleição e reeleição do presidente George W. Bush.
Os ciclos de mercado também importam, e é necessário considerar o ciclo de mercado mais amplo para determinar por que as IPOs de tecnologia sobem ou descem, acrescenta o meio especializado em venture capital.
Por exemplo, o ano que teve o maior número de novas ofertas foi 2021. Naquele momento, tanto as avaliações das empresas de tecnologia públicas quanto o investimento de risco estavam atingindo máximos históricos. Os mercados já estavam em alta no ano eleitoral de 2020, e o impulso se intensificou durante vários trimestres, acrescenta o relatório.
Da mesma forma, 2001 foi o ano mais lento para a atividade de IPOs em nossa amostra. “É seguro assumir que isso se deve ao fato de ter coincidido com a implosão da bolha pontocom, já que as avaliações de tecnologia despencaram após atingirem seu pico em março de 2000″, explica o artigo.
No entanto, ao observar o ritmo das IPOs de 2024, o desempenho do mercado mais amplo não explica realmente por que a atividade está baixa. Até agora, este ano, apenas 32 empresas americanas apoiadas por capital de risco abriram capital. Isso coloca 2024 no caminho para ser um dos mercados de IPOs mais lentos em anos.
Mas, em geral, as ações de tecnologia não tiveram um desempenho ruim este ano, apesar de alguns bolsões de baixo desempenho. E os unicórnios financiados por venture capital mais observados para estrear — Reddit e Astera — tinham capitalizações de mercado recentes de cerca de 10 bilhões e 7 bilhões de dólares, respectivamente, o que não parece tão ruim.
Como previsão, o relatório assume que as IPOs aumentarão em 2025. Embora possa ser “apenas um desejo”, diz Joanna Glasner, também assegura que, para aqueles que têm seguido as IPOs de tecnologia por décadas, “parece haver uma concentração incomumente alta de potencial acumulado na fase avançada de startups, esperando algo que desencadeie uma onda para os mercados públicos”.
Essa onda parece pouco provável de ocorrer em 2024. Por um lado, é difícil para as startups de alto perfil manterem em segredo os planos para uma grande estreia, e provavelmente teríamos ouvido rumores de apresentações de IPO iminentes se estivessem a caminho. A incerteza do ano eleitoral também é provavelmente um fator, dando às empresas em fase pré-IPO um incentivo maior para adiar a apresentação por alguns meses mais.
Portanto, parece que 2025 apresenta a oportunidade mais próxima para um aumento significativo de IPOs.
