Apesar do regresso de Donald Trump à Casa Branca e do avanço dos partidos de direita na Europa, as gestoras mantêm uma perspetiva positiva sobre o investimento sustentável para este ano. Até agora, o património dos fundos de investimento sustentáveis tem registado um crescimento significativo nos últimos anos. Segundo dados de 2023, estes fundos atingiram um património de aproximadamente 500 mil milhões de euros, com a Europa a representar 84% deste total, ou seja, cerca de 420 mil milhões de euros.
### Como veem as firmas de investimento 2025?
De acordo com Pascal Dudle, responsável de Investimento Temático e de Impacto na Vontobel, a sustentabilidade continuará a ser relevante, apesar de alguns desafios causados pelas recentes mudanças políticas. Será impulsionada pelas empresas que mantêm o seu compromisso, seja por oportunidades económicas ou pela gestão de riscos.
“O exemplo emblemático foi o inesperado, mas encorajador apoio do CEO da ExxonMobil durante a COP29, em novembro, que instou o presidente eleito Trump a não sair do Acordo de Paris e a manter intacta a Lei de Redução da Inflação (IRA) dos Estados Unidos. O ano de 2025 também verá a continuação do escrutínio dos investidores sobre a variedade de abordagens ESG disponíveis, com as mais rigorosas, como o investimento de impacto, a figurarem entre os vencedores”, afirma Dudle.
Na sua opinião, 2025 será marcado pela continuidade deste escrutínio, favorecendo as abordagens ESG mais exigentes. “A transição energética veio para ficar, uma vez que as tecnologias limpas são, em muitos casos, economicamente viáveis, escaláveis e apresentam um risco tecnológico limitado. A necessidade de fiabilidade e resiliência deverá impulsionar, em particular, os investimentos em infraestruturas, como o reforço e modernização das redes energéticas”, destaca o especialista da Vontobel.
O obstáculo de Trump
Enquanto os investidores e a Europa continuam a avançar no caminho da sustentabilidade, a Administração Trump segue uma direção diferente. O primeiro mandato de Trump foi marcado pelo retrocesso nas medidas de proteção ambiental, pela saída dos EUA do Acordo de Paris e pelo ceticismo em relação à ciência climática. Estas políticas tiveram impacto no ecossistema global das finanças sustentáveis, pelo que o seu regresso poderá, mais uma vez, pôr à prova a resiliência do investimento ESG.
Neste segundo mandato, Trump declarou uma “emergência nacional energética”, em linha com as suas promessas eleitorais. De acordo com os especialistas da Allianz GI, esta medida visa fortalecer o setor das energias fósseis nos EUA, o maior produtor de petróleo do mundo, e reduzir os preços da energia em 50%.
“As suas medidas dificultarão a luta contra as alterações climáticas. Além disso, há ceticismo quanto à possibilidade de Trump conseguir reduzir os preços da energia para metade, como promete. Durante a pandemia de 2020, mesmo quando os preços do petróleo atingiram níveis negativos, os custos energéticos nos EUA diminuíram apenas 19%. Outros fatores, como a ordem de reabastecer a Reserva Estratégica de Petróleo, poderão até pressionar os preços em alta no curto prazo”, afirmam Greg Meier, diretor e economista sénior da Allianz Global Investors, e David Lee, especialista no setor energético dos EUA na Allianz GI.
A conclusão destes especialistas é clara: “Embora estas ações reforcem o compromisso do presidente Trump com as energias fósseis, o seu impacto real na redução dos preços energéticos será provavelmente limitado e distante das expectativas anunciadas”.
Chaves para o investidor
Perante este contexto, Sophie Chardon, chefe de Investimento Sustentável da Banca Privada do Lombard Odier, considera que os investidores devem focar-se em áreas de investimento menos expostas à política, como infraestruturas, digitalização, eficiência energética em edifícios, gestão da água ou agricultura de precisão. “De uma perspetiva de investimento, a segunda administração de Trump poderá gerar uma maior divergência setorial e regional à medida que os EUA perdem impulso nas investigações sustentáveis. Após a queda indiscriminada nas avaliações do universo de investimento sustentável nos últimos meses de 2024, as dinâmicas de ganhos estão no comando, tornando a seleção de ações crucial”, afirma Chardon.
Além disso, destaca que, embora os EUA possam travar os seus esforços climáticos sob a administração de Trump, o impulso global, especialmente da China e da UE, deverá manter a transição para a energia verde em andamento. “Os investidores precisarão de concentrar-se em setores menos expostos às políticas governamentais e alinhar-se de forma rentável com a procura a longo prazo por tecnologias limpas, infraestruturas e resiliência climática”, insiste Chardon.
Na opinião de Deepshikha Singh, responsável de Stewardship no Crédit Mutuel Asset Management, as perspetivas dos investidores são desiguais. “Os investidores poderão assistir a cortes significativos na ação climática federal e nas normas de informação. O escolhido por Trump para presidir à SEC, Paul Atkins, opôs-se abertamente às normas de divulgação climática da SEC. No entanto, é provável que estados como a Califórnia e Nova Iorque continuem a definir objetivos climáticos ambiciosos. Além disso, os grandes investidores institucionais poderão continuar a apoiar a procura por ativos sustentáveis, uma vez que tanto os riscos financeiros das alterações climáticas como o desejo de resiliência a longo prazo continuam a ser preocupações centrais para os gestores de ativos e fundos de pensões”, sustenta Singh.
Por outro lado, considera que a Europa manterá a sua liderança nesta matéria, o que poderá ser aproveitado pelos investidores. “As empresas europeias que se alinharem com as rigorosas regulamentações ESG poderão atrair mais capital, enquanto as empresas norte-americanas que tiverem dificuldades em cumprir as normas internacionais poderão enfrentar custos mais elevados e um acesso reduzido a mercados estrangeiros. O alinhamento da indústria financeira europeia com o Acordo de Paris e os objetivos da COP29 apresenta oportunidades para aqueles que priorizam investimentos verdes. A Europa também poderá tentar influenciar os mercados financeiros globais através da expansão dos requisitos de divulgação ESG para empresas que operam a nível internacional, o que poderá afetar multinacionais sediadas nos EUA e noutros países”, acrescenta o especialista do Crédit Mutuel AM.
Para Singh, a chave está na capacidade da resiliência do investimento sustentável de se adaptar aos ciclos políticos. Embora reconheça que as políticas de Trump possam representar desafios para alguns aspetos do investimento ESG, considera pouco provável que o forte movimento dos mercados globais em direção à sustentabilidade seja revertido. “Os investidores, impulsionados tanto pela gestão do risco como pelas oportunidades, continuarão a integrar fatores ESG nas suas carteiras, mesmo perante oposição. A procura por investimentos transparentes e responsáveis persistirá, independentemente de quem esteja na Casa Branca. Na verdade, o segundo mandato de Trump poderá até destacar a urgência da liderança do setor privado para impulsionar o movimento de investimento sustentável nos EUA e noutras partes do mundo”, conclui.
Por Redacción España
Por Pedro Pligher