Os números de emprego nos EUA mostraram uma desaceleração da economia, o que abriria caminho para os tão esperados cortes de taxas em setembro.
No entanto, com uma economia perdendo força na geração de empregos, mas mantendo bons orçamentos para remuneração, a questão está em quanto o Fed cortará na próxima semana.
De acordo com uma análise da gestora de alternativos KKR, embora os dados de folhas de pagamento de agosto reflitam um claro enfraquecimento da economia dos EUA, “o relatório não confirmou, sem sombra de dúvida, que o Fed deva relaxar sua política monetária em 50 pontos base”.
O relatório da equipe de Global Macro, liderada por Henry H. McVey, assume que, embora a atenção esteja nos 142.000 postos de trabalho registrados em agosto, ligeiramente abaixo do consenso de 165.000, mas acima dos 89.000 (revisados para baixo) em julho, o mais importante é que, com as revisões para baixo, a taxa de crescimento anual superou a de julho.
Os especialistas garantem que, com as revisões dos meses anteriores, ficou abaixo de 125.000 em todos os meses, exceto um, desde abril. Além disso, acrescentam que um mercado de trabalho estagnado (ou seja, onde as contratações, demissões e rotatividade estão em níveis baixos) significa que a desaceleração da demanda por mão de obra se refletirá cada vez mais em dados gerais mais fracos.
O relatório da KKR estima que os dados de emprego de agosto não serão percebidos “tão negativamente quanto alguns pensavam”.
“Ainda que as revisões negativas sejam dignas de nota, nossa mensagem geral continua sendo de que o Fed precisa agir de forma agressiva, mas não temos certeza de que isso incluirá 50 pontos base para começar, especialmente porque as condições financeiras ainda são bastante favoráveis. No passado, cortes de 50 pontos base para iniciar um ciclo geralmente incluíam spreads de crédito mais amplos e taxas de desemprego mais elevadas”, acrescenta o relatório.
O crescimento do emprego em agosto ficou ligeiramente abaixo das expectativas (142.000 frente a 165.000), mas os elementos mais notáveis do relatório foram as amplas revisões para baixo dos meses anteriores (-85.000 líquidos).
Na plataforma de consultores independentes Sanctuary, a análise de Mary Ann Bartels, direcionada aos clientes da empresa, antecipa um corte de 25 pontos base pelo Fed.
“Com os dados de emprego apontando para uma desaceleração no mercado de trabalho, a probabilidade de um corte de taxas está quase garantida. Mary Ann continua antecipando um corte de 25 pontos base no final deste mês, e os dados de inflação publicados esta semana — o Índice de Preços ao Consumidor e o Índice de Preços ao Produtor — devem servir como confirmação da direção das taxas de juros”, diz o resumo publicado pela Sanctuary no LinkedIn.
Folhas de pagamento caem, mas os salários crescem
Os orçamentos salariais estão crescendo em um ritmo próximo ao recorde, de acordo com uma nova pesquisa no setor corporativo dos EUA realizada pelo The Conference Board.
O estudo revela que os aumentos orçamentados para os salários base em 2025 estão projetados a um ritmo próximo ao mais rápido em duas décadas. Os orçamentos de aumento salarial são um bom indicador do aumento médio que um trabalhador recebe em um determinado ano.
Os empregadores, em média, relatam orçamentos planejados de aumento salarial de 3,9%, um ligeiro aumento em relação ao crescimento real de 3,8% em 2024, segundo o relatório “US Salary Increase Budgets 2024-2025” do The Conference Board.
“Apesar de um ritmo mais lento de contratações e um leve aumento no desemprego, espera-se que os salários elevados continuem em 2025. Uma redução na oferta de mão de obra está levando as empresas a focarem em reter sua força de trabalho atual, o que resulta em aumentos salariais sustentados e maior crescimento do salário real à medida que a inflação diminui”, disse Dana M. Peterson, economista-chefe do The Conference Board.
O relatório apresenta dados completos de pesquisas com 300 líderes de compensação sobre o que as empresas em toda a economia estão orçando para os aumentos salariais anuais.