Parte dos objetivos em que a M&G trabalhou nos últimos dois anos esteve centrada na gestão de ativos e em um maior foco na Europa como alavancas de crescimento. Entre esses propósitos, estavam reforçar as áreas de maior expertise da firma, consolidar a marca M&G Investments a nível internacional e melhorar as redes de distribuição na Europa continental para alcançar mais investidores institucionais. Neal Brooks, Global Head of Product & Distribution na M&G, aponta que, em grande medida, eles conseguiram isso, já que o crescimento da gestora é sólido, especialmente na Europa, onde realizaram novas contratações e fortaleceram a relação com seus clientes, especialmente bancos, planos de pensão e seguradoras.
“Europa é onde experimentamos o maior e mais rápido crescimento do negócio. Estamos muito focados na gestão ativa e nosso objetivo é ser reconhecidos como um gestor ativo líder a nível paneuropeu. Queremos fazer isso concentrando-nos nas áreas onde acreditamos que a gestão ativa faz a diferença, como em renda fixa e mercados privados”, afirma o responsável de Produto e Distribuição da M&G, reconhecendo que na Europa, um dos seus principais objetivos há anos tem sido internacionalizar o negócio e ir além de sua presença consolidada no Reino Unido.
Conscientes de que estão em um mercado muito competitivo e onde há outros gestores que se destacam em determinadas áreas, nesse período, fortaleceram a equipe de distribuição e relações com clientes, especialmente com bancos globais e companhias de seguros. Isso se reflete nos bons resultados obtidos na Europa no segmento institucional, onde, nos últimos anos, observaram uma maior afluência de fluxos institucionais e de planos de pensão provenientes de mercados europeus nos quais tradicionalmente eram mais reconhecidos pelo seu negócio wholesale.
“Acredito que alcançamos parte do que queríamos, que era investir de uma maneira que funcionasse para um amplo conjunto de clientes em toda a Europa.” Ele acrescenta: “Nosso foco é configurar a M&G PLC em três negócios muito claros: gestão de ativos internacional, M&G Investments, e no Reino Unido, nossa divisão de Wealth e nossa divisão seguradora, Life. A experiência nesta última no Reino Unido nos dá uma grande capacidade para entender o cliente institucional final e, por sua vez, nos facilita escalar o negócio da gestora de ativos. Não somos uma companhia de seguros que conta com uma área de gestão de ativos, mas nosso planejamento é de dois negócios paralelos”.
Uma vantagem que a companhia desenvolve desde Luxemburgo, destino que a firma escolheu após o Brexit para internacionalizar seu negócio. “Vemos Luxemburgo como uma porta de entrada internacional, e não apenas para a Europa. Atualmente, temos 114 bilhões de euros sob gestão, o que nos torna o décimo quinto maior gestor em Luxemburgo, com uma equipe de 70 pessoas. Nos últimos anos, reforçamos nosso pessoal de investimento na Europa, mas mantemos como critério que todos os nossos escritórios estejam bem equilibrados entre distribuição, investimento e outras funções. Sem dúvida, Europa é onde experimentamos o maior e mais rápido crescimento do negócio”, reconhece Brooks.
Nesses anos, ele reconhece que a indústria evoluiu. “Estamos em um contexto em que os bancos e intermediários estão se movendo para modelos de construção de carteiras. Portanto, o que buscamos é identificar o que podemos fornecer a essas carteiras”. Quando Joseph Pinto se juntou à gestora como novo CEO, fizeram uma avaliação do que estavam fazendo e concluíram que muitos clientes os conheciam por sua estratégia Optimal Income, mas desconheciam suas capacidades em mercados privados, especialmente do lado do investidor institucional. Focar na construção de carteiras e oferecer um amplo leque de estratégias especializadas é, em sua opinião, o caminho certo para continuar crescendo.
Uma oportunidade de crescimento que também acredita virá dos ELTIFs, pois considera que “será a verdadeira mudança que abrirá muito mais o acesso aos investidores de varejo”, embora reconheça que ainda há alguns desafios a resolver, como a liquidez e o tamanho dos fundos. “Com os ELTIFs 2.0, será possível distribuir esses veículos em qualquer país europeu a nível de varejo, não apenas entre profissionais, o que sinceramente acredito que mudará as regras do jogo e o mercado. No entanto, nada disso implicará uma mudança se os investidores não entenderem bem o produto; as pessoas precisam entendê-lo corretamente para comprá-lo”, acrescenta.
Ao falar sobre ativos privados e o potencial da estrutura ELTIF, Brooks faz uma pausa para destacar que são firmes crentes no crédito privado e seu papel nas carteiras, mas sempre que o investidor entenda o ativo. “Nos deparamos com um conhecimento e compreensão do ativo muito variado. A conversa costuma se centrar na liquidez ou no nível de alavancagem, mas é necessário que o investidor compreenda o nível de risco. Os primeiros investidores em nosso ELTIF eram family offices, que são investidores sofisticados. Estamos trabalhando com bancos e companhias de seguros, mas nosso ponto de partida é perguntar como podemos ajudar a capacitar as redes de private banking para que, então, ajudem e capacitem os clientes nessa classe de ativos”, destaca.
Crédito, Investimento Temático e Ativos Privados
Nessa visão sobre a construção de carteiras, Brooks considera que estratégias de investimento tão bem-sucedidas como Optimal Income terão espaço, mas ele vai um passo além: “São nas áreas onde temos mais experiência e onde nos destacamos que mais podemos contribuir para o investidor, como gestores ativos de crédito. Quero dizer que fizemos um esforço para tornar visíveis as áreas em que temos capacidades destacadas e isso impulsionou grande parte de nosso fluxo e crescimento nos últimos dois anos. Acredito que foi muito valioso porque agora somos mais relevantes para nossos clientes, pois temos diferentes estratégias e ativos que podemos oferecer”.
Essa evolução da companhia os tornou referências na gestão de crédito, que se tornou “o núcleo” do que fazem. Segundo Brooks, além do crédito, também encontraram maneiras de se diferenciar em áreas como o investimento temático em renda variável. “Acredito que é um segmento do investimento onde o enfoque ativo pode realmente fazer a diferença”, afirma. Nesse sentido, destaca o trabalho de sua colega Fabiana Fedeli, que se juntou à M&G há cerca de três anos como CIO de Renda Variável, Multiactivos e Sustentabilidade. “Considero que estamos fazendo um bom trabalho, encontrando onde estavam as lacunas e garantindo que estamos configurados de maneira correta para poder gerenciar estratégias para todos os clientes, sejam institucionais, de varejo ou wholesale. Novamente, tivemos bons resultados e estamos oferecendo bons rendimentos, alinhando-se com os interesses dos clientes. Diria que estamos ainda mais focados nas ações do que em outras áreas, porque acreditamos firmemente que há algumas áreas onde a gestão ativa pode fazer a diferença”.
A terceira área onde Brooks considera que a M&G faz a diferença é o universo dos ativos e mercados privados, onde atualmente têm 84 bilhões de euros sob gestão. “Estamos focando nossa oferta de ativos privados em seis áreas: crédito privado, crédito estruturado, imobiliário, infraestruturas, responsAbility, que se especializa em estratégias de impacto em mercados emergentes, e a equipe de private equity e impacto, à frente da estratégia Catalyst. Catalyst é um mandato interno de 6 bilhões de euros focado em investir em companhias sustentáveis em mercados privados. Não queremos que isso seja entendido como um modelo boutique, mas mostrar que há uma cultura de investimento muito clara”, explica Brooks.
Nesse sentido, reconhece que estão focados em temas relacionados ao cuidado com a saúde, mudança climática e combate à desigualdade. “Estamos olhando isso puramente sob um ângulo dos mercados privados, em específico, capital de risco. Temos a responsAbility, que era a firma boutique suíça que compramos há dois anos. Obviamente, sua experiência está centrada em mercados emergentes e de fronteira. Grande parte do que fazem é incrivelmente interessante e nos está ajudando muito a trazer novos pontos de vista sobre como abordar ideias similares em mercados desenvolvidos. Emmanuel De Blanc acabou de se juntar a nós como CIO de mercados privados e agora supervisiona e dirige essas seis áreas tão cruciais para nós”, acrescenta.
Foco nas Américas
Sobre o negócio da gestora nas Américas, Brooks explica que estão focados em duas áreas: América Latina e o mercado offshore dos EUA. “Na América Latina, estamos em mercados como Chile, Peru, Uruguai ou Colômbia, também estamos estudando México e Brasil do lado institucional. São regiões onde nossas estratégias funcionam bem. No mercado offshore, estamos fazendo bons progressos com grandes bancos globais, como Morgan Stanley, UBS ou Citi”, comenta.
Uma das reflexões que Brooks destaca sobre o mercado americano é que, além da forte presença de dinheiro da América Latina, há um grande fluxo de dinheiro asiático. Segundo explica, “o dinheiro chinês entra através de San Francisco, o dinheiro latino-americano através de Miami e Texas”. Para responder a essa oportunidade, reconhece que tiveram que colaborar com um número maior de consultores do que pensavam inicialmente.
Ele também aponta, em termos de preferências de investimento, o forte viés para o dólar e os EUA, e o quanto os investidores se sentem confortáveis com crédito de mercados emergentes. “Em muitos países da América Latina, os investidores estão muito acostumados a comprar títulos corporativos individuais em seus mercados locais. Incluem importantes alocações de sua dívida soberana dentro de seu patrimônio e conhecem bem o funcionamento dos mercados e seus riscos. Suas carteiras tendem a ter alocações maiores a mercados emergentes e buscam parceiros especializados para suas alocações a ativos puramente europeus, com menor alocação”, acrescenta.
De acordo com sua experiência, a diferença de um lado para o outro do Atlântico não é apenas notada nas alocações das carteiras, mas também na forma de abordar o negócio: “Europa e Reino Unido ainda são grandes mercados de fundos, enquanto as grandes firmas e brokers americanos tiveram muito sucesso com as Separately Managed Accounts (SMAs), oferecendo maior personalização e uma seleção mais ampla”. Brooks não tem dúvida de que sua presença em ambos os continentes é uma via de mão dupla. “O que acontece na América acaba chegando ao Reino Unido e à Europa. Algumas das coisas que acontecem lá nós aprenderemos e nos ajudarão com os clientes europeus”, conclui.
Por Magdalena Martinez
Por Pedro Pligher