Os analistas de mercado insistem: a história da queda que estamos vivendo nos mercados está em andamento. Neste dia 5 de agosto, com números vertiginosos e um ambiente tenso, isto é o que sabemos.
Dimensionando a Queda
“O Dow Jones caiu 900 pontos enquanto a onda de vendas global se intensifica”, foi a manchete do Wall Street Journal na tarde de segunda-feira.
Nesta segunda-feira de manhã, já haviam sido perdidos mais de 2,9 trilhões de dólares nos principais índices e ações devido aos crescentes temores de uma recessão global. Este é o pior dia para as ações desde 16 de março de 2020, durante os temores com a pandemia de COVID-19 (Jacob King, Bloomberg).
Você pode se perguntar por que o ouro está em baixa em um dia como hoje. A diversificação nem sempre funciona. Quando ocorrem chamadas de margem (margin calls), tudo é liquidado… (publicado no Syz The Moment do Syz Group)
O que dizem os analistas
“Com um aumento na taxa de desemprego e uma diminuição significativa na criação de novos empregos, o relatório conhecido na sexta-feira continuou a dar sinais de esfriamento no mercado de trabalho. Apesar disso, o relatório não reflete mudanças significativas no número de demissões e pode, além disso, estar afetado por condições climáticas adversas no último mês”, diz Mauricio Guzmán, chefe de Estratégia de Investimentos da SURA Investments.
Manuel Felipe García Ospina, vice-presidente de Negócios Internacionais da Skandia Colombia, observa a manhã relativamente tranquila que se vive nas bolsas latino-americanas: “Não está tão feio quanto poderia ter sido antecipado, é verdade. No entanto, é preciso deixar as coisas evoluírem um pouco. Às vezes as pessoas esquecem que, em setembro de 2008, quando o Lehman quebrou e foi necessário resgatar a AIG, a bolsa dos EUA na segunda-feira seguinte (21 de setembro de 2008) estava no mesmo nível da segunda-feira da quebra do Lehman (14 de setembro).”
“Aqui faltam várias coisas: ver se o varejo sai ou não (para ver até onde aguenta), ver como os fundos especulativos agem (na semana passada reduziram suas posições longas em ações e aumentaram a de dólar e títulos); e como esses fundos agem com derivativos, não com o spot. E falta ver os chamados de margem (margin calls), para ver se isso impacta algo”, acrescenta Ospina.
“Atendendo também ao recente relatório de atividade do segundo trimestre e o desempenho de alguns indicadores coincidentes que continuam sinalizando um crescimento próximo ao potencial, continuamos monitorando de perto a situação econômica, mas, embora antecipemos que a volatilidade nos mercados possa continuar, consideramos prudente esperar mais sinais para realizar mudanças significativas em nosso posicionamento e cenário base”, acrescenta o especialista.
Jorge Ángel Harker, analista internacional do Adcap Grupo Financeiro: “Em termos gerais, vemos um mercado com muita volatilidade e incerteza. Acredito que vão se formar dois grupos no mercado: entre as pessoas que acreditam que haverá uma recessão iminente e aquelas que acreditam que ela pode ser evitada e que um pouso suave é uma opção. Por enquanto, é preciso levar com calma as posições e observar com cuidado o que vai acontecer. Nos próximos dias, teremos uma opinião mais certeira do pensamento que reinará no mercado.”
Por sua vez, a argentina Cohen fala sobre a Sobrerreação nos mercados globais: “A nosso ver, o mercado está reagindo de forma exagerada aos eventos, dado que as perspectivas para a economia continuam positivas, com um nível de atividade que naturalmente segue em um caminho de pouso suave. Em uma semana com um calendário de publicações ‘leve’, os olhares estarão voltados para os indicadores de atividade de serviços, no saldo comercial e na temporada de balanços que entra em sua reta final.”
O peso mexicano, a moeda mais líquida da América Latina, está em uma “montanha-russa”
O peso mexicano é a moeda mais negociada da região em todo o mundo e uma das mais líquidas nos mercados emergentes. Mas está há pouco mais de dois meses em uma verdadeira “montanha-russa”, com altas e baixas que aumentaram a volatilidade dessa moeda.
Diante da extrema força que o levou a mínimos de 16,55 unidades por dólar em 20 de maio passado, a moeda azteca confirmou o apelido de “superpeso”, com o qual analistas e investidores a qualificavam desde meados do ano passado, quando começou a se valorizar com uma força incomum.
Mas a história mudou a partir de 3 de junho passado, quando um resultado eleitoral inesperado, que dava uma maioria quase absoluta ao governo, fez os mercados tremerem diante do temor de mudanças legais que alterassem as regras do jogo, reduzindo a certeza jurídica para os investimentos.
Além disso, o peso está cada vez mais exposto às notícias vindas do exterior, especialmente dos Estados Unidos, seu vizinho e principal parceiro comercial, onde a batalha eleitoral apenas entra em sua fase decisiva e o México faz parte dos ataques entre democratas e republicanos por seus problemas de segurança e migração.
Também o México está no olho do furacão da política dos EUA ao figurar como um dos principais polos de atração de investimentos (nearshoring), que contrasta com o protecionismo dos EUA. Assim, os ajustes na taxa de câmbio peso-dólar estão cada vez mais pronunciados.
Gabriela Siller, diretora de análise do Banco Base, explica que a recente volatilidade do peso se deve a cinco fatores:
- O aumento na taxa de juros do Banco do Japão e a expectativa de que continuarão subindo, o que diminui o incentivo para realizar carry trade.
- Aversão ao risco pela publicação de indicadores econômicos negativos nos Estados Unidos, que aumentaram a especulação sobre uma recessão naquele país.
- As quedas desta segunda-feira nos mercados de capitais globais, principalmente na Ásia.
- O aumento das tensões no Oriente Médio, já que Israel está se preparando para um possível ataque do Irã pelos assassinatos de membros do Hezbollah e do Hamas.
- A reforma do poder judiciário no México, que pode alterar as regras do jogo para os investidores e capitais.
Recessão à vista nos EUA?
Nos Estados Unidos, aumentaram os temores em torno de uma recessão na economia; durante julho, a taxa de desemprego subiu para 4,3% e o número de desempregados aumentou por quatro meses consecutivos, algo que não ocorria desde o período de março a junho de 2009, quando os Estados Unidos enfrentavam a Grande Recessão.
O aumento na taxa de desemprego surpreendeu o mercado, pois o crescimento econômico do segundo trimestre foi superior ao estimado. De fato, o mercado já está considerando um corte de 50 pontos base na taxa de juros do Federal Reserve no anúncio de 18 de setembro e um corte total de 125 pontos base antes do final do ano.
Também se especula que o Fed poderia fazer um corte de emergência, fora do calendário, para acalmar o mercado financeiro que entrou em modo pânico desde a sessão asiática, embora até agora isso seja apenas especulação.
O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que os dados de emprego de junho representam apenas um número e, embora devam prestar atenção à fraqueza do mercado de trabalho, ainda não indicam uma recessão. Além disso, ele mencionou que o Fed ainda está em uma postura de risco equilibrado e que podem esperar mais dados antes da reunião de setembro.