No dia 6 de junho, comemorou-se o 90º aniversário do Securities Exchange Act de 1934 (conhecido como Exchange Act), que deu início à SEC (Securities and Exchange Commission). Esta lei, juntamente com o Securities Act de 1933, constitui a base jurídica que rege os mercados de capitais nos EUA. Fundamentadas no conceito de um quadro regulatório baseado na divulgação de informações e neutro em relação aos méritos, essas leis facilitaram um enorme crescimento econômico, a criação de empregos e a inovação para a economia americana nos últimos 90 anos.
“É um período que reflete a ascensão do nosso país até se tornar uma superpotência econômica, e não por mera coincidência”, destaca Mark T. Uyeda, comissário da SEC no escritório regional de Boston, que explica que, como qualquer organização, a SEC não é mais que um instrumento jurídico que só existe no papel. “O que dá vida à Comissão são as pessoas e sua cultura. Hoje celebramos a dedicação dos funcionários que fizeram desta agência o que ela é nas últimas nove décadas. Temos uma dívida de gratidão com todos os que nos precederam. É uma honra contar esta tarde com o Presidente Breeden, a Presidente Schapiro e o Presidente White para representar esses predecessores”, indicou.
Para entender sua história e criação, é necessário voltar a 1930, quando os EUA enfrentavam imensos desafios. Em primeiro lugar, o crash da bolsa de 1929 havia abalado a confiança do público em nossos mercados e nossa economia sentiu os efeitos. “Naquele momento da história, o Congresso tinha uma alternativa. Vários estados já haviam adotado leis de valores que muitas vezes eram chamadas de leis do céu azul. De fato, antes de ingressar na Comissão em 2006, fui regulador no Departamento de Sociedades da Califórnia, criado pela legislatura californiana em 1913 para supervisionar a oferta e venda de valores”, aponta T. Uyeda.
E continua: “Em vez de adotar as leis do céu azul baseadas no mérito que muitos estados haviam aplicado, incluindo a Califórnia, o Congresso optou por aplicar um regime baseado na divulgação. Foi uma escolha fortuita, tomada muito antes de que se generalizasse o debate sobre a hipótese dos mercados eficientes, e que lançou as bases do crescimento econômico posterior”.
Na sua opinião, ao enfatizar a transparência e a prestação de contas, a SEC lançou as bases de mercados de capitais que prosperam graças à livre circulação de informações. “Os investidores foram capacitados para tomar decisões informadas por si mesmos, enquanto a SEC facilitava um ambiente de informações credíveis e integridade do mercado. Essa abordagem tem sido uma razão fundamental pela qual nossos mercados se tornaram a inveja do mundo”, destaca.
Em setembro de 1970, o presidente Hamer Budge expressou esses pontos sucintamente: “Os investidores, tanto grandes quanto pequenos, podem investir em nossos mercados com a segurança de que são as forças do mercado, e não as manipuladoras, que determinam os preços diários que pagam e recebem por seus valores. É vital para o nosso crescimento e desenvolvimento econômicos que nossos mercados de valores continuem funcionando de forma justa e sem restrições artificiais”.
Segundo a experiência de Uyeda, que faz parte da SEC há 18 anos, primeiro como membro de sua equipe e depois como Comissário, apesar das conquistas alcançadas, “não podemos descansar sobre os louros”. Nesse sentido, ele indica: “Da mesma forma que os redatores da Lei do Mercado de Valores provavelmente não teriam imaginado um mundo em que um investidor pudesse comprar e vender cestas de valores em um minúsculo dispositivo de comunicação móvel de qualquer lugar do país, temos que refletir sobre como a SEC cumpre sua missão de proteger os investidores, manter mercados justos, ordenados e eficientes, e facilitar a formação de capital em um ambiente tecnológico em constante evolução”. Por isso, o Comissário convida a reafirmar o compromisso com os princípios sobre os quais esta agência foi fundada. “Estou ansioso para trabalhar com vocês neste caminho”, conclui.