Gostemos ou não, entendamos ou não, os Estados Unidos continuarão sendo o centro e o tema de conversa dos mercados financeiros internacionais por muitos anos no futuro. Para além de Trump e suas políticas, que são uma pequena pedra no caminho de uma longa estrada a percorrer, o importante é observar a consistência das instituições americanas, a estratégia de suas empresas, a virtude de seus reguladores, entre outras coisas.
E continuará sendo o centro do mundo financeiro por múltiplas razões, mas é preciso dizer as coisas como são: hoje em dia, não há nenhum outro mercado nem nenhum outro ativo que se equipare aos Estados Unidos. Por tamanho, por profundidade, pelo número de participantes, etc. Alguns dados nos darão maior contexto: a capitalização de mercado de todas as ações listadas nas bolsas de valores do mundo vale cerca de 85 trilhões de dólares, dos quais um pouco mais de 45 trilhões são ações listadas na NYSE e na Nasdaq. As bolsas seguintes em tamanho no mundo somam menos de 10 trilhões de dólares, muito distantes da bolsa americana (refiro-me à soma de Xangai e Shenzhen).
E isso é apenas uma amostra do porquê os Estados Unidos serão o centro da conversa financeira por anos. Isso sem considerar que a China é muito mais concentrada em tipos de indústria e, especialmente, pelo tipo de investidores, mais locais do que o que acontece nos Estados Unidos.
Se observarmos outros ativos, a história é mais ou menos similar: em títulos e renda fixa, também é o maior mercado; e se entrarmos em ativos privados, a concentração é muito maior, com cerca de 90% desses mercados ocorrendo nos Estados Unidos. Por onde quer que se olhe, não há ponto de comparação.
Isso leva, por exemplo, ao fato de que, ao observarmos a porcentagem de ativos financeiros, 70% são americanos. As demais regiões são muito pequenas: os mercados emergentes (incluindo a China) representam quase 9%; a zona do euro, outros 9%; o Reino Unido, 3,5%; o Japão, cerca de outros 3,5%… como se pode observar, as grandes estrelas recentes do ponto de vista do investimento, como Europa e Japão, continuam sendo muito “táticas” e não podem ser posições estratégicas dentro dos portfólios agregados, porque simplesmente não podem (por puro tamanho de mercado).
Então, se considerarmos que os mercados financeiros agregados valem cerca de 300 trilhões de dólares, isso nos leva à conclusão de que mais de 200 trilhões estão concentrados nos mercados americanos, e o restante está espalhado por todas as outras partes do mundo. Não há como não pensarmos nos Estados Unidos a longo prazo.
É verdade que mudanças vêm ocorrendo e que, por exemplo, o dólar como moeda perdeu participação nas reservas globais, mas ainda representa mais de 65% do total. E qualquer coisa que represente mais de 50% de qualquer métrica, manda e “tem o poder”.
Por isso, e embora hoje estejamos um pouco inquietos por certas políticas (como as tarifárias), as correções dos mercados, a bagunça dos Títulos do Tesouro, ou por outras questões, o certo é que tudo isso são apenas distorções de curto prazo. É preciso olhar para o horizonte e lembrar que devemos focar no longo prazo e manter a estratégia de investimento para obter os melhores resultados.
Não perca (tanto) tempo olhando para a pedra aos seus pés, olhe para o horizonte diante dos seus olhos (sim, você precisa levantar a cabeça para olhar à frente).
Coluna de Manuel Felipe García Ospina
A opinião expressa aqui é de responsabilidade do autor e não representa necessariamente a posição da Skandia Colômbia sobre os temas tratados.
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