A Previ (Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil), maior fundo de pensão do Brasil, com mais de R$ 280 bilhões, com divulgou suas Políticas e Diretrizes de Investimentos para 2025-2031, com ajustes na macroalocação de ativos, métricas de risco e integração de fatores ASGI (Ambientais, Sociais, Governança e Integridade) em suas estratégias.
As novas políticas de investimento foram divulgadas no site da entidade, e detalham critérios específicos para os planos administrados pela entidade. Eis as estratégias para o Plano 1, Previ Futuro e Previ Família.
Plano 1: Estratégia voltada para solvência e liquidez
O Plano 1, de benefício definido e fechado para novas adesões, continua priorizando liquidez e gestão ativa do passivo atuarial. O objetivo principal é manter a solvência de longo prazo, garantindo fluxo de caixa suficiente para o pagamento dos benefícios sem comprometer a rentabilidade da carteira.
A política reforça a importância da Gestão de Ativos e Passivos (ALM) e a necessidade de ajustes táticos e estratégicos diante das condições de mercado. Segundo o documento, “a combinação dos riscos de liquidez e solvência é o centro do processo de ALM”, o que influencia diretamente a composição do portfólio.
A alocação segue os seguintes princípios:
- Renda Fixa: Principal classe de ativos, garantindo previsibilidade e proteção contra volatilidade. A Previ mantém investimentos em títulos públicos federais indexados à inflação e pós-fixados, buscando eficiência na estrutura de duration da carteira.
- Renda Variável: Gestão ativa da carteira de ações, com foco em empresas com elevada governança corporativa e liquidez. A fundação também reforça o monitoramento do impacto dos ativos no portfólio consolidado, adotando estratégias de rebalanceamento conforme a dinâmica do mercado.
- Investimentos Estruturados: Participação em Fundos de Participações (FIPs), multimercado e crédito estruturado, sempre observando a aderência aos mandatos de risco e retorno.
- Investimentos no Exterior: O plano mantém exposição a ativos internacionais, visando diversificação e proteção cambial. Segundo a política, “a alocação em mercados externos ocorre conforme a necessidade de diversificação do risco Brasil e da carteira de renda variável”.
- Imobiliário: Os investimentos no setor seguem um modelo de propriedade ativa, no qual a Previ participa ativamente da gestão dos empreendimentos. A entidade prioriza ativos com geração de fluxo de caixa estável e potencial de valorização de longo prazo.
A política de investimentos também detalha regras para uso de derivativos, reforçando que operações nesse segmento devem ser realizadas exclusivamente para hedge ou gestão tática de risco, sem caráter especulativo.
Previ Futuro: Expansão da diversificação e gestão ativa de risco
O Previ Futuro, plano de contribuição variável, segue diretrizes diferenciadas, buscando maximizar o retorno ajustado ao risco e permitindo maior flexibilidade na composição do portfólio dos perfis de investimento.
A nova política reforça a diversificação geográfica e setorial, além da integração de métricas ASGI na seleção de ativos. “A atualização dos Princípios e Diretrizes ASGI tem por objetivo robustecer os critérios de alocação de recursos e seu alinhamento com o dever fiduciário da Previ”, destaca o documento.
Os investimentos são distribuídos em perfis de risco, permitindo que os participantes escolham entre estratégias mais conservadoras ou agressivas. A política detalha a alocação de cada perfil, incluindo:
- Renda Fixa e Crédito Privado: Ampliação do uso de instrumentos de dívida corporativa, incluindo debêntures incentivadas, CRIs e CRAs, com foco em retornos diferenciados para perfis mais dinâmicos.
- Renda Variável: Exposição maior a ações e fundos multimercado, seguindo critérios de liquidez e governança.
- Investimentos no Exterior: A política prevê crescimento na alocação em ativos internacionais, considerando tanto fundos passivos indexados quanto estratégias ativas de stock picking.
Previ Família: Estratégia voltada para longo prazo e impacto ASGI
A política do Previ Família, plano de previdência aberto a associados e seus familiares, enfatiza a necessidade de diversificação e alinhamento com práticas ASGI. O documento reforça que a Previ “deve envidar esforços junto aos mercados financeiro e de capitais para que as empresas adotem boas práticas de investimento responsável”.
O portfólio é estruturado para garantir equilíbrio entre risco e retorno no longo prazo, com alocações que seguem critérios semelhantes ao Previ Futuro, mas com maior ênfase em:
- Sustentabilidade: Adoção de filtros ASGI na seleção de ativos.
- Imóveis: Expansão da carteira imobiliária, priorizando empreendimentos sustentáveis e com certificações ambientais.
- Investimentos de Impacto: A fundação busca aumentar a participação em ativos que promovam transição energética, diversidade e inclusão social.