Desde o dia 7 de janeiro, diversos incêndios devastam Los Angeles, afetando gravemente áreas como Pacific Palisades e Malibú. Até o momento, foram contabilizadas pelo menos 24 vítimas fatais e 130.000 pessoas evacuadas, além de perdas econômicas estimadas entre 250.000 e 275.000 milhões de dólares e mais de 12.000 estruturas destruídas. “Os incêndios destruíram áreas residenciais de alta densidade populacional, o que exigiu a remediação da contaminação e a reconstrução, e provavelmente se tornarão um dos desastres naturais mais caros da história dos EUA”, aponta o relatório da Fitch Ratings desta semana.
A indústria de gestão de ativos também está sendo afetada, especialmente aquelas empresas internacionais com sede em Los Angeles, como é o caso de firmas como Capital Group, Oaktree Capital Management, Ares Management Corporation e DoubleLine Capital. Além disso, ao longo dos anos, a cidade se destacou por sua especialização em investimentos alternativos — com ênfase em seu mercado imobiliário — e pela conexão da comunidade de investidores com as indústrias do entretenimento e da tecnologia. Além disso, os profissionais da indústria concordam que as empresas que operam a partir de Los Angeles estão liderando a adoção de estratégias ESG, impulsionadas pela consciência ambiental da Califórnia e pelo foco dos investidores em sustentabilidade.
Durante essas semanas, um dos aspectos mais discutidos tem sido qual será o impacto econômico, setorial e financeiro que esta catástrofe natural está gerando e continuará a gerar. A resposta a essa busca é parcial e imprecisa, pois os incêndios ainda não foram controlados e a evacuação das pessoas continua sendo a prioridade. “Os incêndios expuseram possíveis negligências, como o fornecimento inadequado de água para o combate ao fogo e a paralisação de projetos de prevenção de incêndios, o que levou a ações legais contra os serviços públicos locais. Os analistas destacam a elevada concentração de perdas não seguradas, o que está aumentando a carga financeira sobre residentes e governos. Espera-se que os esforços de reconstrução durem anos, o que resultará em impostos mais altos e custos de seguro maiores”, comenta John Plassard, especialista de investimentos da Mirabaud Wealth Management.
Finanças públicas
Até o momento, encontramos diversos relatórios que, como se estivéssemos montando um mosaico, esclarecem partes do ecossistema financeiro. Por exemplo, a Fitch Ratings analisou como os incêndios podem testar a resistência das finanças públicas dos EUA. Sua principal conclusão é que “a resiliência financeira dos emissores de Finanças Públicas dos EUA sustentará sua qualidade creditícia a curto prazo diante da devastação dos incêndios florestais na área metropolitana de Los Angeles”. Segundo explicam, os emissores podem enfrentar, em última instância, um aumento nos custos e a erosão de sua base de receita, mas o relatório reconhece que ainda é cedo para determinar a magnitude das pressões creditícias potenciais.
“Até o momento, os danos catastróficos causados pelos incêndios estão concentrados principalmente na cidade de Los Angeles (incêndio em Palisades) e no condado não incorporado de Los Angeles (incêndio em Eaton, afetando Altadena). Essas e outras municipalidades qualificadas, incluindo Santa Mônica e Pasadena, sofrerão retrocessos econômicos temporários devido a evacuações e interrupções nos negócios e nas atividades recreativas”, indicam.
Além disso, o relatório da Fitch Ratings aponta que o estado e os governos locais afetados, bem como as utilidades municipais e entidades sem fins lucrativos, possuem uma flexibilidade financeira significativa para gerenciar os custos aumentados enquanto aguardam o reembolso da Agência Federal para o Gerenciamento de Emergências (FEMA, na sigla em inglês).
Quando a situação for resolvida, a Fitch Ratings estima que as municipalidades experimentarão uma diminuição na arrecadação de impostos devido a uma lei estadual, que permite a redução imediata das avaliações do imposto sobre a propriedade para apenas o valor do terreno após um desastre natural. “Além disso, os contribuintes afetados poderão adiar o pagamento do imposto sobre a propriedade que vence em abril de 2025. A diminuição da arrecadação seria moderada em relação à vasta base tributária da cidade de Los Angeles, mas ainda assim agravaria os déficits projetados. O estado também enfrentará alguma incerteza nas previsões e na arrecadação de receitas, uma vez que recentemente foi concedida uma prorrogação para a apresentação da declaração do imposto de renda estadual para os contribuintes do condado de Los Angeles”, apontam.
Setor segurador
Dentro da indústria financeira, o setor de seguros está recebendo grande atenção devido à magnitude dos danos causados pelos incêndios. Por isso, o JP Morgan publicou um relatório analisando a situação do setor e como este evento pode afetá-lo. Embora conclua que a “saúde” do setor é suficientemente boa para absorver essa situação, alerta para um dos aspectos mais subestimados e menos discutidos: as coberturas de resseguro de catástrofes que as seguradoras primárias têm em vigor.
Quanto aos nomes que compõem esta indústria, o relatório do JP Morgan observa que as empresas têm “uma exposição muito distribuída”, reconhecendo que “estamos menos preocupados com nomes individuais no espaço do resseguro”. “Além disso, os eventos dos últimos dias deixam cada vez mais claro que o mercado de seguros da Califórnia precisa de reformas. Em nossa opinião, a possibilidade de uma regulamentação mais flexível, juntamente com melhores preços prospectivos e uma maior prevenção de incêndios florestais, provavelmente contribuirão para melhorar a rentabilidade ao longo do tempo nas linhas afetadas”, indica o documento.
Impacto econômico
Segundo o relatório do especialista de investimentos da Mirabaud Wealth Management, os economistas esperam que esses efeitos tenham um impacto marginal nos índices nacionais de inflação, com um leve aumento da inflação subjacente a curto prazo. “Logicamente, os preços da madeira subiram fortemente (+8%), alcançando seu nível mais alto em seis semanas, devido à forte demanda por materiais de construção. Isso se deve a duas razões: as expectativas de reconstrução de casas na Califórnia e, mais amplamente, nos Estados Unidos”, aponta Plassard.
Dois dados destacados por este especialista sobre como o impacto da catástrofe está sendo sentido são os pedidos de hipotecas e a importação de madeira canadense. “Os pedidos de hipotecas dispararam 33,3%, o maior aumento semanal desde 2020, apesar das taxas hipotecárias superiores a 7%, pois os compradores tentaram bloquear os custos de endividamento com medo de que as taxas subissem. Além da pressão de alta, a perspectiva iminente de uma tarifa de 25% sobre as importações de madeira canadense fez com que os compradores dos EUA acumulassem estoques, enquanto as tarifas existentes, com uma média de 14,4%, já estão pesando sobre a oferta. A produção nacional ainda enfrenta escassez de mão de obra e o fechamento de fábricas, e a dependência das importações canadenses é crítica, já que outros fornecedores não têm capacidade para atender à demanda”, explica.
