A Nvidia conseguiu superar os 3 trilhões em valor de mercado, tornando-se a segunda empresa mais valiosa do mundo, apenas atrás da Microsoft. De acordo com os resultados trimestrais apresentados em 22 de maio, a empresa superou as estimativas de consenso, com vendas de 26 bilhões de dólares em comparação com uma previsão de 24 bilhões. O que está por trás desse sucesso?
Em primeiro lugar, a empresa, especializada na fabricação de microchips utilizados para treinar e operar modelos de inteligência artificial (IA), tornou-se “o motor da inteligência artificial”, segundo David Rainville, Luca Fasan e Marie Vallaeys, gestores da Sycomore AM, parte do ecossistema da Generali Investments. Na opinião desses gestores, a participação da Nvidia no mercado de microchips de IA permanecerá acima de 80% por vários anos, graças à liderança tecnológica da empresa sobre seus concorrentes e às altas barreiras de entrada no setor. “No futuro, o sólido crescimento da empresa inevitavelmente se refletirá na cadeia de suprimentos. Portanto, estamos convencidos de que as empresas que fornecem componentes ou serviços para as unidades de processamento gráfico de IA também se beneficiarão”, acrescentam.
A equipe gestora do fundo Big Data da Edmond de Rothschild AM concorda com essa visão: “A Nvidia é a número um absoluta, com uma participação superior a 80% no hardware de computação aceleradora de Inteligência Artificial generativa”. Nvidia não é apenas uma das “7 Magníficas”, mas pode ser considerada sua líder. “Microsoft, Amazon, Meta e Google estão tentando desenvolver a aplicação de modelos de linguagem extensiva (LLMs) e uma nova monetização combinada com seu modelo de negócios existente, baseado principalmente em software e na nuvem. O último grupo, Apple e Tesla, ambos têm casos de uso concretos para GenAI, mas lutam para entregar ao cliente final em produtos eletrônicos de consumo e aplicações automotivas no curto prazo. Todas essas empresas e as necessárias para manter o desenvolvimento de seus produtos devem continuar o impulso ascendente de seus ativos. Na verdade, as empresas fornecedoras configuram o que chamamos de Horda”, acrescentam, com o objetivo de contextualizar o atual setor tecnológico.
“As GPUs (unidades de processamento gráfico) da empresa são os melhores produtos de sua classe, capazes de gerenciar os cálculos complexos que requerem os grandes modelos de linguagem que impulsionam as aplicações de IA generativa”, acrescenta Alex Tedder, chefe de ações globais da Schroders.
Para Sam North, analista de mercado da eToro, outro fator do sucesso da Nvidia é o desdobramento de ações. North explica que a Nvidia realizará esse desdobramento de ações para torná-las mais acessíveis a uma gama mais ampla de investidores. “O preço das ações da empresa subiu consideravelmente nos últimos anos, o que dificulta para alguns investidores a compra de ações completas. Com o desdobramento 10:1, a Nvidia espera atrair mais investidores e aumentar a liquidez de suas ações. Embora, no caso da Nvidia, existam tanto riscos quanto benefícios. Por um lado, a divisão de ações poderia ajudar a atrair novos investidores e aumentar a liquidez das ações. Não há garantias de que o preço das ações recuperará seu nível anterior à divisão, e esta poderia ser interpretada como um sinal de que a empresa está lutando para manter o preço de suas ações”, pondera o analista da eToro, que acredita que não é o caso.
À sombra da Nvidia
As expectativas sobre a empresa são muito boas. Na opinião de Tedder, “após uma aceleração extraordinária, espera-se que a receita se duplique de ano para ano em 2023. No entanto, a sustentabilidade do perfil de crescimento da empresa é incerta. A curto prazo, um cenário de excesso de capacidade é totalmente plausível, especialmente porque os clientes-chave, como os provedores de hiperescaladores, foram gastadores voláteis no passado”.
Para os especialistas, o sucesso da Nvidia aponta para uma continuidade no tempo, não será algo fugaz e, além disso, as previsões econômicas da empresa são bastante positivas. Esta visão otimista arrasta muitas empresas em sua esteira, pelo menos para a equipe gestora do fundo Big Data da Edmond de Rothschild AM: “Desde fornecedores de subcomponentes até atualizações de redes elétricas. Quase 7 trilhões de dólares em capitalização de mercado se movem junto com a Nvidia, mostrando agora uma correlação superior a 0,5. Entre essas empresas estão Marvell, AMD, Applied Materials e também empresas como VAT Group na Suíça, ASML nos Países Baixos e Vertiv e Eaton, empresas industriais com exposição ao resfriamento de centros de dados e modernização da rede elétrica. Essas empresas registraram ganhos médios de 25% em 2024 e de 60% no último ano (em comparação com 22% e 7%, respectivamente, do mercado) desde que a IA generativa ganhou uma tração significativa no mercado de ações”.
Por Pedro Pligher