La asociación de la industria luxemburguesa de fondos de inversión, ALFI, se ha mostrado muy crítica con las propuestas que la semana pasada realizó la Comisión Europea sobre la futura regulación de los fondos monetarios en el Viejo Continente. La asociación se queja de que las reglas contempladas en la propuesta son demasiado estrictas en términos de activos eligibles, diversificación y requisitos de capital, lo que podría poner en peligro a este tipo de fondos que, según ALFI, juegan “un papel fundamental en la financiación de los mercados a corto plazo”.
El pasado 4 de septiembre, la Comisión Europea publicó un documento de propuestas, bajo el título “Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council on Money Market Funds” (Propuesta para la regulación de los fondos monetarios en el Parlamento Europeo y en el Consejo). El documento sugiere que los fondos con valor liquidativo (NAV) constante, que suponen la mitad de la industria de fondos monetarios en Europa, mantengan un colchón de liquidez del 3% de su patrimonio, algo que según ALFI, conllevaría dificultades para estos fondos y tendría un impacto negativo en esta categoría.
Así, la asociación considera que es peligroso extender las normas sobre este tipo de seguros de liquidez, inicialmente designadas para el sector bancario, a los fondos de inversión, que, recuerda, ya están regulados. “El coste de las reservas de capital es simplemente demasiado alto para los fondos monetarios con valor liquidativo constante, particularmente en el actual entorno de bajos tipos de interés”, dice Marc Saluzzi, presidente de ALFI.
La asociación cree también que esas exigencias de capital crearán problemas para los gestores europeos que ofrecen este tipo de productos de forma global, especialmente si la SEC estadounidense no aplica la misma regulación a los fondos monetarios del país. Se genería, pues, una desventaja competitiva.
Por todo ello, ALFI se declara “preocupada” por el impacto de esta regulación. “Los fondos monetarios representan el 15% de la industria de fondos europea y son una importante fuerte de financiación económica a corto plazo. Las normas propuestas por la Comisión, especialmente aquellas que marcan los activos en los que puede invertir un fondo y aquellas sobre su diversificación, son demasiado estrictas e incluso exceden las normas de los fondos UCITS, lo que no está justificado”, afirma Saluzzi.
Según ALFI, los clientes europeos ven en estos fondos características de accesibilidad, diversificación, liquidez y rentabilidad atractivas frente a otros vehículos como los depósitos u otros valores. “Los fondos monetarios juegan un papel crítico en la financiación de los mercados a corto plazo y la regulación no debe ponerlos en riesgo”.