Desde hace unas semanas, los inversores españoles tienen acceso a fondos de inversión de seis gestoras especializadas que no están registradas para la comercialización de sus productos en España. Aunque las gestoras –la mayoría boutiques o gestoras alternativas británicas y estadounidenses- no han registrado sus productos en la CNMV de forma individual, han creado y colgado sus fondos bajo el paraguas de una sicav luxemburguesa, llamada The Independent UCITS Platform, que acaba de ser registrada en el supervisor del mercado español.
Así, gracias a esta estructura, los inversores españoles tienen ahora acceso a productos de seis entidades: las británicas Prodigy Capital, Airlie Select, Arbiter, Edale Capital, JackDaw Capital y la estadounidense JMC Asset Management. En total, esas gestoras aportan a la plataforma, como subfondos, dos fondos de mercados emergentes (uno de bolsa y otro tanto de bolsa como de renta fija y con objetivo de rentabilidad absoluta), un producto mixto de retorno absoluto, otro de real estate cotizado también con perspectiva de retorno absoluto y dos fondos más centrados en el mercado estadounidense, uno de bolsa y otro de deuda high yield. Todos ellos mantienen su marca individual y estrategias de inversión y gestión totalmente separadas.
La primera entidad colgó bajo la sicav, en septiembre de 2012, un fondo de acciones de mercados emergentes y asiáticos, Prodigy Asia & Emerging Markets Fund, que invierte en renta variable y puede tener posiciones cortas a través de instrumentos derivados. El fondo invierte tanto de forma directa en valores de mercados emergentes como en otras empresas de mercados desarrollados con una exposición significativa al mundo en desarrollo.
En febrero de 2013 Airlie Select registró en la plataforma un fondo de deuda high yield estadounidense, Airlie Select U.S. High Yield Fund, que invierte en este activo y en notas flotantes emitidas por compañías pequeñas y medianas. El fondo trata de aportar valor con una posición sobreponderada en sectores defensivos y con inversiones en negocios con fuertes estructuras de capital, centrándose en el segmento B y CCC, aunque también en nombres con calidades BB de forma selectiva.
En junio de 2013 llegó a la plataforma Arbiter Global Emerging Markets Fund, un fondo que invierte tanto en renta variable como renta fija de los mercados emergentes (o con exposición a ellos) y con el objetivo de generar retornos absolutos. Tres meses después llegó Edale European Opportunities Fund, también con el objetivo de generar retornos absolutos pero invirtiendo en renta variable, valores ligados a bolsa, renta fija y otros instrumentos convertibles, sobre todo de los países europeos. Y con la posibilidad de cubrir las divisas.
A finales de año, Jackdaw Real Estate Fund fue registrado en la plataforma, con el objetivo de invertir en una cartera diversificada de trust de inversión o acciones emitidas por compañías de real estate en países desarrollados de Europa, Norteamérica y Asia, independientemente de su tamaño. Con una estrategia de mercado neutral, y objetivo de retorno absoluto, invierte de forma global (aunque sobre todo en Europa y EE.UU.) y está gestionado por Nicolas Rabener, gestor de estrategias en el pasado en Citigroup o Merrill Lynch. Completa la plataforma el fondo JMCAM US Equity Fund, un fondo que invierte en el mercado estadounidense de valores, de todas la capitalizaciones y con una disciplinada gestión del riesgo.
Además de estos seis fondos, hay otros cinco productos que esperan la aprobación regulatoria y una serie de gestoras negociando también su futura incorporación, según la información que ofrece la entidad en su página web. Así, a finales de año su oferta podría incrementarse notablemente.
Infraestructura muy útil
The Independent UCITS Platform es una infraestructura para gestores especializados que necesitan apoyo para construir sus estructuras UCITS pero que desean mantener flexibilidad, libertad e independencia a la hora de hacerlo. Se trata de una solución, en forma de sicav con sede en Luxemburgo, creada en septiembre de 2012 para dar servicio a estas entidades, que normalmente quieren reestructurar sus fondos offshore o replicar esas estrategias en formato UCITS, o lanzar un nuevo fondo y necesitan apoyo de cualquier tipo –por ejemplo, asesores que necesitan una entidad gestora para lanzar un vehículo de inversión en el que materializan su asesoramiento-. La sicav fue creada a partir de una redomiciliación de un fondo con sede en Caymán.
Bajo esta estructura, los gestores mantienen el control de su marca, distribución y gestión de sus fondos, mientras la estructura administrativa y legal corre a cargo de la plataforma, con socios como Citi, su custodio y administrador. Otros socios que intervienen con diferentes funciones son Andbank AM Luxembourg (entidad gestora para vehículos asesorados por firmas que no pueden gestionar y que también realiza esta función directamente, para clientes como Abante, MCH, Brightgate, etc…, según explican desde la entidad a Funds Society) o Mazars (auditor) y cuenta con acuerdos con varios brokers, bancos de inversión y especialistas en derivados. Algunos socios son KBL European Private Bankers, European Fund Administration, Spring Capital Partners, DeBere Partners, Navarino Capital Limited, Newedge Prime Services o Northstation.
La estructura es independiente de bancos o gestoras y fue fundada por Hugh Hunter (analista cuantitativo y gestor de mercados emergentes en Baring AM, LGT, WestLB, Blackfriars AM en el pasado y CEO de Prodigy Capital Partners) y David Robinson (analista de Baring Securities en Asia, estrategia de HSBC y Sofaer Capital, entre otros puestos ocupados a lo largo de su carrera).
Por Funds Society, Madrid