La industria de fondos de inversión en España lleva años creciendo de forma casi ininterrumpida, lo que ha conducido a alcanzar niveles máximos en su patrimonio, tras un crecimiento de casi el 12% en los fondos nacionales en 2017. Enero también fue un mes de mucha fortaleza y los expertos son optimistas con el negocio, si bien hablan de un menor ritmo de crecimiento a lo largo de este año, sobre todo ante factores como el posible impacto de los mercados, más volátiles, en las carteras.
Y eso es lo que precisamente ha ocurrido en febrero, mes en el que el comportamiento de los mercados ha lastrado la continuidad del crecimiento y ha provocado pequeñas mermas patrimoniales en estos vehículos. Según los datos provisionales de Inverco, a lo largo del mes pasado, el volumen de activos de los fondos de inversión mobiliaria se redujo ligeramente en 554 millones de euros. Por lo que, con datos provisionales, el patrimonio total se situó a finales de febrero en 268.081 millones de euros, un 0,2% menos que en el mes anterior.
¿La causa? El comportamiento negativo de los mercados de renta variable en el segundo mes del año, que condicionó la valoración de las carteras fondos: en concreto, éstas experimentaron una reducción tras diecinueve meses de crecimiento continuado. La última vez que los fondos de inversión redujeron su patrimonio fue en junio de 2016, tras la incertidumbre generada por los resultados del referéndum británico sobre el Brexit.
En concreto, los fondos registraron una rentabilidad negativa en febrero del 0,96%, por lo que la rentabilidad en lo que llevamos de 2018 se sitúa en el -0,16%. Todas las categorías experimentaron correcciones durante el mes, siendo las categorías de renta variable las que registraron mayores retrocesos. En el acumulado del año, sólo la renta variable nacional y los fondos globales presentan una rentabilidad positiva, mientras que las distintas categorías de renta fija mantienen un comportamiento neutro en 2018. Pero, a pesar del ajuste de febrero, la rentabilidad media interanual de los fondnos domésticos se sitúa en el 1,9%.
Las suscripciones al rescate
No obstante, y pese al factor negativo de los mercados, las suscripciones siguieron adelante y casi compensaron las pérdidas: los fondos de inversión nacionales registran suscripciones netas positivas por valor de 2.360 millones en febrero, según datos de Inverco. De esta forma, los fondos intensifican la tendencia mostrada en 2017, y acumulan ya más de 6.000 millones de suscripciones netas en los dos primeros meses de 2018, casi un 58% más que el mismo periodo del año anterior.
Desde el mínimo de patrimonio marcado en diciembre 2012, casi 125.000 millones de ahorro de nuevos partícipes han entrado a formar parte del activo de los fondos.
Los fondos globales han liderado el ranking de suscripciones del mes con unas entradas netas de 1.906 millones en febrero y acumulan 3.908 millones de euros en los dos primeros meses del año. Le siguen los mixtos, que acumularon entradas netas por valor de 1.161 millones, de los cuales 645 millones se corresponden a renta variable mixta. En cualquier caso, las categorías más dinámicas (renta variable internacional y nacional) retuvieron gran parte del interés inversor del partícipe nacional, y registraron elevadas suscripciones netas positivas por valor de 1.125 y 636 millones de euros, respectivamente, lo que ayudó a compensar las correcciones que experimentaron los mercados de acciones.
En sentido contrario, las categorías sin exposición a renta variable han continuado con la tendencia de meses anteriores y han registrado flujos netos negativos. En especial, los fondos de gestión pasiva y renta fija, con salidas netas en febrero por valor de 1.036 y 975 millones de euros, respectivamente. En 2018, estas dos categorías acumulan unos reembolsos netos de 2.035 millones de euros.
Por volumen, los fondos globales lideraron un mes más los aumentos patrimoniales. En concreto, en febrero han incrementado su volumen de activos en 1.567 millones de euros y acumulan en 2018 un aumento de más de 4.000 millones de euros en solo dos meses. Y la gestión pasiva y renta fija han sido las categorías que mayores caídas de patrimonio han registrado en febrero, con reducciones de 673 y 646 millones de euros, respectivamente.
Aumentan los partícipes
El número de cuentas de partícipes en fondos nacionales aumentó en febrero (200.430 cuentas más que en enero), y sitúan su cifra en 10.785.938 partícipes. Los ahorradores nacionales continúan confiando en los fondos como instrumentos para canalizar sus inversiones. En cualquier caso, debido a la creciente utilización de los servicios de gestión de carteras, el crecimiento real de partícipes sería inferior.
Por Alicia Miguel Serrano