La industria de fondos en España todavía está un 30% por debajo de sus máximos de 2007 (cuando los fondos españoles tenían 261.000 millones en activos), pero va por el buen camino para volver a alcanzar un patrimonio más cercano a los momentos previos a la crisis. En el mes de mayo, y tras el respiro de Semana Santa, sumó a su patrimonio 3.690 millones en términos brutos, según los datos de Ahorro Corporación, dejando el volumen en 177.940 millones, un 2,1% más que un mes antes y un 12,4% más que a finales de 2013. De este modo, la industria recupera los niveles patrimoniales de finales de 2008, el peor año de la historia de los fondos en España, cuando éstos perdieron 60.000 millones y quedaron en 176.300 millones. Los datos de Inverco son muy similares: cuantifica el volumen de los fondos de inversión mobiliaria –excluyendo los inmobiliarios- en 174.232 millones de euros, 4.100 millones más que un mes antes y en niveles de octubre de 2008.
Así, la industria suma en cinco meses casi 20.000 millones adicionales según AC, y 20.398 según Inverco. En ese periodo los fondos experimentan un incremento patrimonial superior al de los nueve primeros meses del año anterior, lo que confirma la aceleración en el ritmo de crecimiento de los activos de los fondos que se viene observando desde que se inició 2014. En la serie histórica, sólo 1997 y 1998 superan a 2014 en incremento patrimonial en los cinco primeros meses del año. Desde diciembre 2012, el volumen sumado es de 52.000 millones, lo que quiere decir que la industria ha crecido más de un 42% en los últimos 17 meses.
Continúan las suscripciones
De los cerca de 4.000 millones brutos sumados en marzo (3.700 para AC contando los inmobiliarios y 4.100 para Inverco), gran parte se explica por aportaciones netas de los partícipes: 2.930 millones según AC y 2.655 según Inverco, dirigidos sobre todo a fondos mixtos de renta fija (1.580 millones), renta fija duración (890 millones) y rentabilidad objetivo (690 millones, con datos de Ahorro Corporación).
De hecho, de los 16.100 millones de euros captados en términos netos en fondos en lo que va de año (16.500 para Inverco, dos veces y media a la cifra registrada en 2013 de enero a mayo, de 6.789 millones), los primeros captan casi 6.000 millones, los segundos 4.250 y los terceros casi 6.200 millones de euros (en términos brutos su patrimonio se ha disparado desde enero en casi 7.000 millones). Es decir, fondos mixtos de renta fija y de rentabilidad objetivo se hacen con 3 de cada 4 euros que entran en la industria en términos netos en lo que va de año, con datos de AC.
Inverco también destaca que en los cinco primeros meses de 2014, las categorías con alguna exposición a renta variable han incrementado su volumen de activos en 10.745 millones de euros (el 50% del total).
Por el contrario, con datos de AC, en mayo salió dinero de garantizados (870 millones), que en lo que va de año acumulan reembolsos netos de 5.590 millones; monetarios (120 millones en mayo y 370 en el año) y fondos de renta fija a corto (120 millones, aunque en el año acumulan suscripciones netas por casi 2.000 millones). Los inversores podrían estar retirando capital de estos fondos ante las bajas rentabilidades esperadas en un entorno de bajos tipos. Esas salidas provocaron que terminaran el mes con variaciones patrimoniales negativas.
En cuanto a la rentabilidad, el promedio de la industria registró en mayo un avance del 0,40%, que sitúa el acumulado anual en el 1,83% (2,5% para Inverco, sin contar los fondos inmobiliarios).
Más protagonismo para pequeñas entidades
En mayo, el protagonismo de las diez grandes entidades se suavizó a favor de gestoras de menor tamaño. Mientras en abril las gestoras del top ten representaban el 92% del crecimiento mensual, en mayo ese porcentaje fue del 83%. Banco Sabadell y La Caixa lideran el ranking de mayo en términos porcentuales, al sumar un 4,5% y 4,3%, respectivamente. Ambas han experimentado un fuerte impulso en las categorías de riesgo, pero mientras la primera acompaña este avance con crecimiento en renta fija y garantizados, la segunda lo hace con productos de rentabilidad objetivo. En el otro lado de la balanza, Allianz Popular continúa siendo la entidad de entre las diez primeras con un crecimiento más débil. En mayo apenas suma 30 millones de euros y, en el año, 340 millones de euros, frente a los 1.000 millones de euros de Bankia, entidad que acaba de alcanzarle en tamaño.
Más partícipes
El número de partícipes en fondos nacionales se situó a finales de mayo en 5.666.975, lo que representa un incremento de 98.870 partícipes con respecto al mes anterior. Desde diciembre 2012, se registra una continua tendencia de aumento del número de inversores en fondos, que supone ya un incremento de 1.187.206 partícipes en sólo 17 meses (26,5%), según Inverco.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid