La pasada semana ha sido turbulenta para todas las clases de activos. Ante los ajustes, MFS Investment Management invita a echar un vistazo a la renta fija high yield en EE.UU., apuntando las siguientes claves:
- Los spreads estaban en 400 puntos básicos a finales de agosto mientras al cierre del 15 de octubre, se ubicaban en 532 puntos básicos.
- Este nivel de spreads se encuentra por encima del promedio a largo plazo que es de 528 puntos básicos, teniendo en cuenta que este promedio incluye 2008, año en el que los spreads subieron hasta casi los 2.000 puntos básicos. Si se excluye del promedio este evento extremo, los spreads medios a largo plazo se sitúan en en torno a los 480 puntos básicos, indicando que hay aún más recorrido.
- Los spreads no se encontraban por encima de su promedio histórico desde julio de 2013.
Ante estos factores, MFS apunta que en el caso de su estrategia de renta fija corporativa norteamericana high yield, con duración media de cinco años, el cupón está pagando un 5,13%, proporcionando un cierto colchón en el caso de que se produzcan caídas de capital. Además la estrategia ha demostrado en la reciente subida de tasas una volatilidad menor que la que corresponde a su referencia.